周期研判:7月重回扩张区间,8月供需趋近紧平衡

本周现货跟随期货波动,整体小幅震荡走高,最终钢价综合指数上涨1.15%,其中长材上涨1.39%,板材上涨0.88%。近期公布的钢铁行业7月PMI指数达到50.2%,较上月回升5.1个百分点,重回扩张区间。从分项指数来看,生产指数、新订单指数、新出口订单指数均有明显提升,表明6月初至今钢价震荡上行态势下,行业进入正反馈区间,首先钢企盈利随之上升,成本滞后一月螺纹钢估算毛利已由6月1日的-232元提升至8月5日的139元;盈利的恢复,必然导致钢厂产能的释放加快,其中Mysteel调查163家钢厂高炉产能利用率由6月中旬的81.47%提升至本周的85.40%,唐山地区表现则更加突出,随着限产解除,产能利用率周环比大涨近10个百分点。再回头来看需求,淡季终端成交并无太亮眼表现,全国钢材社会库存也已连续第三周回升,显示终端拿货并不积极,而本周6大发电集团日均耗煤量同比数据较上周中枢显著下移,表明下游生产也趋于平淡,叠加地产投资增速等主要指标转弱,综合而言,现时需求并无太多乐观基础,由此确立现货价格上行弹性有限基调。不过,源于淡季结束与建筑业旺季提前备货预期支撑,中间环节需求将继续补强,同时,截止至7月底去产能完成全年任务仅47%,进度不理想情形下,各地环保限产整顿政策频出,未来产能释放持续性成疑,供需紧平衡状态或将趋近。

电商观点:涨跌互现,服务体系信息化支撑力度需持续加强

本周钢铁电商个股涨跌互现,物产中拓周涨幅达7.90%,而其余个股均有不同程度下跌。增值服务是钢铁电商摆脱线上钢贸商标签的必经之路,不过各平台对于物流仓储等服务单元的信息化构建程度,远未达到线上交易系统水平,分拣传送系统、车载GPS、物联网等要件需加强构建,服务体系优势方可凸显。

价格判断:期市持续火热,后市或有调整但仍处高位

本周黑色系表现持续火热,周中高位震荡后,周五多头发力,各品种均有显著上涨,现螺纹、热卷主力合约均已升水,幅度分别为6.23%、1.48%,而矿石贴水已近修复,仅为1.94%。主力合约月份处于旺季叠加环保限产消息不断背景下,市场敏感的心态与大类资产配置下的增量资金将成为后市处于高位的重要支撑,不过,需预防非套保的投机性行为引致较大幅度波动。

股票投资:重组借壳行情上演,板块轮动逻辑未变

或受重组借壳消息刺激,st韶钢、st八钢、st中特上演连续上涨行情,再一次表明在实体供需好转条件下,板块集体向上弹性仍未被打开,由题材消息引起的轮动逻辑仍未改变,可重点关注:1)具有合并预期的首钢、河钢、新兴铸管、宝钢、武钢;2)受益于镍价强势的太钢不锈;3)地处国改先锋地区的马钢股份;4)低估值、具有业绩安全垫的方大特钢、大冶特钢。