报告要点

事件描述

7月钢材出口量1030万吨,环比6月的1094万吨下降5.85%,同比上升5.86%,6月同比增速为23.06%。

7月钢材进口量113万吨,环比6月的114万吨下降0.88%;同比增长7.62%,6月同比增速为-2.56%。

7月净出口量为917万吨,环比6月的980万吨下降6.43%;同比上升5.65%,6月同比增速为26.94%。

7月矿石进口量为8840万吨,同比增长2.67%,6月同比增速为8.90%;7月矿石进口量环比上升8.29%,6月环比增速为-5.90%。

事件评论

国内外价差坚挺叠加产能持续释放,7月钢材出口仍处高位区间:钢材出口订单通常提前1~2个月就已经签订,因此海关统计7月出口数据反映的是5月底至6月底的情况:1)5月底钢价并未延续之前高位回落态势,在传统需求淡季出现企稳,淡季不淡行情下5月底至6月底钢价同比仍上涨2.36%,而同期国际钢价相对更加强势,同比上涨5.43%,最终国内外刚价差同比扩大10.24%,刺激国内钢厂加大出口;2)6月粗钢产量6947万吨,同比上升1.70个百分点,日均产量更是创下历史新高,因此,产量迅速上升进一步加速钢材出口以消化新增供给。产能高速释放叠加国内外价差扩大格局之下,7月钢材出口同比上升5.86%。而相比于6月,7月出口同比增速虽有所回落(今年6月出口同比高增速部分源于低基数效应,2015年6月钢材出口量仅889万吨,处于阶段性低位,从而有效抬高今年6月同比增幅),但出口绝对值仍处于高位,7月钢材出口量1030万吨仅比6月的1094万吨减少64万吨。

钢价上行驱动钢材产量回升,7月铁矿石环比上升:6月初以来国内钢价有所回升,而7月累计涨幅5.17%,盈利驱动下钢厂产量提升,叠加进口矿石价格同比下跌6.77%,驱动矿石需求环比显著提升。

鉴于7月产能利用率相比6月底仍有提升,在6月日均粗钢产量创新高前提下,7月粗钢产量不会有过多下降空间,这为8月钢材出口确立同比稳增基调,但基于7月国内外价差有所收窄,因此8月出口增速应难创新高。现处于淡旺季切换阶段,中间环节需求或将补强,同时去产能进度低于预期,去产能背景下产能释放持续性成疑,行业仍存博弈空间。因此,继续维持行业“中性”评级。