投资建议:我们重申CRO 行业触底反转、药品分销、药品零售是我们最看好的3 个子行业。国药股份上周披露重组预案修订案并复牌,我们看好重组后变身为北京分销NO.1,建议中长期投资者继续持有。随着8 月中报的披露,个股选择上,建议聚焦下半年业绩增速加快的优质龙头,8 月重点推荐九强生物、泰格医药、益丰药房。

九强生物: 1、预计公司近期将获批“杀手锏级”产品--G9-2000,这是达到国际领先水平的全自动生化分析仪,公司将利用其捆绑同样达到国际领先水平的生化诊断试剂,实施其封闭化战略,将在排挤其它竞争产品中、获得自身市场份额的提升和增速的加快。2、CFDA 官网显示公司为罗氏定制的21 种高端CMO 的生化诊断试剂产品的品规已经陆续获批,我们预计公司近期将开始向罗氏发货、贡献收入和利润。总之, 公司下半年业绩增速快于上半年确定,公司明年业绩增速快于今年确定(因为明年与雅培合作、参与销售分成的国际化,预计将拉动净利润增速10 个百分点,同时,今年3 月获批的独家高端品种“小而密低密度脂蛋白胆固醇”也将从明年起贡献业绩。

泰格医药:预计中报增速是公司今明年的最低点。预计公司收入、利润将从三季度开始反转,全年增速前低后高,呈“V 形”走势:1、我们预计下半年仿制药一致性评价(含BE)进度将显著加快。2、预测下半年将新增一些二级和三级医疗机构获批临床试验资质。3、预计前期撤审的部分品种将在下半年重新申请注册和补充临床试验。

益丰药房:公司是布局华东华中6 省的区域零售龙头,公司盈利能力(净利润率)已经高达6.26%的业内高水平。在已上市的零售药店企业中, 公司销售收入和利润基数最小,因此,外延收购对公司业绩拉动的弹性最大。今年7 月23 日公告了已完成定增,募资13.2 亿元已到帐,我们预计公司未来外延收购药店的扩张将加快,对应的业绩增速也将加快。

上周医药行业两项重大信息:1、总局关于香港特别行政区两家医疗机构新增专业承担内地药物临床试验有关事宜的公告,新增香港威尔斯亲王医院、玛丽医院共15 个新增专业可开展药物临床试验。2、黑龙江部署今年医改重点工作推进,全面推进公立医院综合改革、加快推进分级诊疗制度建设、巩固完善全民医保体系、健全药品供应保障机制、建立健全综合监管体系,加速医改推进。