面板供给趋紧,预计缺货到明年:根据专业市调机构IHS,面板景气将持续,预期此波供不应求的局面将延续至2017年,产业要到2018年下半年之后,才可能有供过于求的疑虑。IHS表示,全球大尺寸面板需求在2016至2018年间,预计每年增长5%至6%;大尺寸面板产能供给在2017年增加1%,预期2017年面板供应持续吃紧,要到2018年下半年,京东方10.5代线产能开出后,使得供给量成长5%,才会再度产能过剩。南韩面板厂在关停LCD旧生产线(例如五代及七代厂)的表现尤为明显,预计在2016年底关闭的南韩七代线,占大尺寸面板产能近4%,将是史上最大面板产线的关闭。由于大陆8.5代厂新产能持续提升,加上季节性需求疲弱,今年第1季大尺寸面板产能过剩达20%,这是自2012年初以来最大幅度的供应过剩。不过,进入今年第2季后,市场迅速进行自我调节,并导致今年下半年供需情况日渐趋紧,预期2017年仍将持续吃紧。

大厂纷纷结盟,确保SAW滤波器供货无虞:由于大陆和新兴国家对于4G手机需求今年将持续增大,全球手机芯片龙头高通日前宣布与TDK合资新公司,投入SAW等RF元件研发,确保今年在手机市场的主芯片出货动能,不会受到SAW缺货的拖累,代表主芯片厂对于周边元件料源的重视。此外,大陆IT服务公司紫光近期协同旗下展讯、锐迪科(RDA)到台湾寻找SAW合作伙伴,希望与台嘉硕等业者合作,甚至可能透过包产能的方式来稳定料源。4G手机的频段变多,去年一举拉高为五模12频、13频、甚至有17频,对于SAW和功率放大器(PA)等RF元件的使用颗数大增,但因这两类零组件供应商主要由村田制作所(Murata)、Skyworks、Avango、TDK旗下Epcos等厂商供应,一时间无法满足市场庞大的需求,成为近年较易缺货的手机零组件之一。此次国际巨头、陆厂台厂结盟,就是为了确保SAW滤波器供货能跟上,也反映出SAW滤波器如今十分抢手。

上周电子板块表现回顾:本周大盘整体呈现震荡向上的格局,沪深300指数上涨了0.04%。行业板块方面,涨幅居前的是房地产、商业贸易、钢铁、有色金属和采掘。其中,申万电子指数下跌0.11%,跑输沪深300指数0.15个百分点;中信电子元器件指数下跌0.04%,跑输沪深300指数0.08个百分点。

投资组合表现:16年年初以来投资组合累计投资亏损12%,跑赢沪深300指数2个百分点,跑赢申万电子元器件指数2个百分点,跑赢中信电子元器件指数3个百分点。

风险提示:消费电子需求持续减弱,行业制造管理成本上升。