上周家电板块行情回顾

上周大盘表现较为稳健，家电板块中前期涨幅相对较小且持续受益于高温天气带动空调终端需求的三花股份、海信科龙及美菱电器等个股均有所表现；但此前超额收益较为明显的价值品种均有所回调，在此拖累下行业上周整体表现相对低迷；整体看来，上周家电指数累计下跌1.26%，在申万一级行业中排名第26，分别跑输沪深300及上证综指1.30及1.17个百分点；板块内涨幅前三个股分别为三花股份(8.30%)、蒙发利(6.95%)及圣莱达(5.99%)，跌幅前三个股分别为海立股份(-8.60%)、小天鹅A(-7.93%)及苏泊尔(-7.92%)。

行业重点数据跟踪及点评

中怡康披露16年6月彩电行业终端销售数据，6月彩电终端零售量及零售额分别同比下滑0.44%及8.00%，1-6月彩电终端累计零售量及零售额分别同比下滑6.91%及15.39%；简评如下:当月彩电终端销售增速延续下跌走势，但跌幅环比有所收窄；长期来看，考虑到彩电产品保有量已经处在高位，行业发展的核心驱动力将由规模扩张转向产品结构升级及更新需求释放；而近年来受到互联网企业跨界低价竞争影响，传统黑电企业基于硬件的盈利模式遭受较大冲击，出货量持续疲软的同时价格也逐步下跌，行业整体盈利能力仍处于低位。

上周行业重要新闻精选及点评

1、非智能空调退市倒计时，企业实施淘汰机制:在智能制造的时代大背景下，传统家电产品结构升级也持续加速，随着美的正式宣布完成空调产品智能化升级将从2017年起逐步淘汰非智能产品，智能空调产品受益于龙头大力推进，市场份额或将进一步提升产品升级加速；2、空调业独树一帜，冰洗行业到底怎么了:保有量角度来看，冰洗已逐步趋于高位，而空调仍旧存在较大的保有量提升空间；长期来看空调仍旧为成长最为确定的白电子行业，短期受制于渠道去库存行业景气有所下行，但随着库存去化接近尾声其向上弹性值得期待。

本周核心观点及投资建议

大盘重回震荡格局，在此背景下家电板块基于自身合理估值及稳健业绩表现，防御价值及中长期配置意义凸显；此外考虑到正值中报披露季，市场较为关注个股业绩兑现能力，板块内业绩增速确定、估值相对合理的稳健价值品种仍值得重视；维持行业“看好”评级，建议关注中报业绩表现超出预期或稳健增长品种，持续推荐老板电器、华帝股份、小天鹅A、苏泊尔及新宝股份；同时考虑到近期华东及华南区域高温天气延续，空调去库存有望加速，持续推荐美的集团及格力电器；此外持续推荐业绩拐点显现且盈利改善弹性较大的海信科龙。