一.行情回顾

本周申万传媒行业涨-5.21%,同期沪深300涨-0.66%,上证综指涨-1.11%,创业板涨-5.67%。传媒行业表现较差,但小幅跑赢创业板。行业涨幅前三为华媒控股、中文传媒和中南传媒、跌幅前三为新文化、暴风集团和皇氏集团。近期市场风格切换明显,开始关注基本面良好的低估值个股,我们建议关注基本面良好且具备国改预期个股。

二.主要观点

上周市场调整幅度较大。受大盘拖累,传媒板块亦迎来大幅调整。从市场表现来看,部分基本面良好的低估值个股受到市场追捧,而高估值个股则面临较大调整风险。

当下时段我们建议关注以下几条投资主线,一是基本面良好且有国企改革预期的个股,推荐新华传媒、出版传媒、皖新传媒和省广股份;二是逢低布局掌握核心资源、未来成长性确定的个股,推荐慈文传媒、星美联合和奥飞娱乐;三是关注互联网彩票及360回归主题,互联网彩票推荐人民网,360回归概念推荐电广传媒和中信国安。

本周行业层面较为平淡.一年一度的ChinaJoy在上海召开,AR/VR成为最大亮点,包括PS VR、暴风魔镜、3Glasses、蚁视等公司均参展。期间索尼在上海发布最新款游戏主机PlayStation VR。索尼表示,:10月13日PS VR将在中国、美国、欧洲和日本同步,产品售价从2999元-3699元不等。除了游戏主机和VR头盔外,套装同时配有超过20款游戏。目前网络预售版已销售一空,充分现实市场对PS VR的热情。

至此,Oculus/HTC/Sony三巨头的VR产品全部水落石出,可适当关注新品上市对相关个股的提振作用,提示关注主要VR+电竞的顺网科技、VR全产业链布局的奥飞娱乐,以及同索尼合作开发VR游戏的掌趣科技。

中国音数协游戏工委本周发布《2016年1-6月中国游戏产业报告》。报告显示,上半年中国游戏市场实际销售收入787.5亿元,同比增30.1%。其中网页游戏略有下滑,客户端游戏略有上升。而移动游戏快速增长,16年上半年实际销售收入达到374.8亿元人民币,同比增长79.1%。国内游戏市场快速增长的同时也面临激烈竞争,行业监管政策也日趋严格,上述因素利好掌握核心资源的大型游戏公司。我们建议关注拥有IP储备、研发能力和渠道优势的公司,重点推荐主打影游联动概念的完美环球,以及拥有强大研发能力和海外发行渠道的中文传媒。 电影市场依旧惨淡,7月票房再泼冷水。根据电影专资办的数据,截至7月31日,7月全国电影院单月总票房约为45亿,与去年同期的55亿相比减少10个亿,降幅达到了18.2%。截至7月结束,16年全国总票房为289亿,距离之前市场普遍预期的全年600亿票房的目标差距较大,很可能难以完成。7月是暑期档开端,共有40部影片的集中上映,但无论是影片评价还是票房表现皆不尽人意。票房的不景气一定程度上拖累了个股表现。消费升级大背景下,我们坚定看好影视板块前景,板块整体机会可能需要等待新的催化因素出现。

三.风险提示

行业发展不及预期监管政策收紧风险