投资要点:

市场表现

近5个交易日内,沪深300下跌2.46%;环保设备指数、环保工程及服务指数、水务指数则分别下跌7.50%、4.19%和3.98%,板块跑输大市。细分子行业个股涨跌幅均值方面,渤海节能环保板块各子行业板块均大幅收跌,其中,固废处理下跌7.69%,跌幅居首。个股方面,除碧水源、巴安水务等少数个股小幅收涨外,其余个股均出现不同程度回调,其中怡球资源、天翔环境累计跌幅均超过20%。估值方面,渤海节能环保板块市盈率(TTM,剔除负值)为34.88倍,环比上周减少4.70%;相对沪深300的估值溢价率则降至198%。

行业动态

1、31个部门将协同建立环保失信黑名单向社会公开并限制融资

2、环保部兑现承诺宣布对29家环环评机构注销资质

3、黑龙江省联合打击涉危险废物环境违法犯罪行为

公司信息

4、高能环境:中标30亿元静脉产业园PPP项目

5、津膜科技:中标约1.9亿元污水处理与再生水回用EPC工程总承包项目

6、巴安水务:签股权收购备忘录拟收购德国上市公司ItN67%股权

7、清新环境:子公司签订5个电厂烟气污染物治理项目合同

8、三维丝:子公司签署1.15亿电厂烟气治理合同

投资策略

近5个交易日,受大盘震荡下挫影响,环保板块呈现较大幅度回调,个股普遍走弱,但具备业绩支撑的个股则表现出相对较强的抗跌性。短期而言,风险偏好的回落将使市场谨慎情绪升温,因此,投资策略上,继续建议紧抓业绩主线,优先关注中报业绩超预期个股,以及订单储备充裕、项目落地有望加快并带来高业绩弹性的个股。从行业层面看,随着三大环境战役的全面、深入推进,“十三五”期间环保行业将延续较高景气度。而根据相关政策目标任务要求,预计下半年煤电超低排放改造、挥发性有机物治理、污水厂提标改造、黑臭水体治理等细分领域潜在市场需求将加速释放,相关环保上市企业迎来重要发展机遇。本月新版《国家危险废物名录》正式施行,危废管理的持续规范化,将有利于危废处置行业长远发展,相关龙头公司或最受益。此外,作为经济稳增长的重要抓手,PPP模式在政策持续加码下将加速推广,建议把握PPP主题投资机会,关注保持PPP先发优势的平台型公司以及借力新模式推动转型、有望实现跨越成长的潜力企业。本周继续维持行业“中性”投资评级,股票池推荐:碧水源、兴源环境、高能环境、东江环保和清新环境。

风险提示

1)政策落实不及预期;2)行业竞争加剧;3)大盘系统性风险。

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