一、黄金白银价格上涨逻辑依然没变,上涨趋势依然流畅,中期依然看好。美国二季度GDP初值1.2%,大幅低于2.5%预期,一季度GDP从1.1%下修至0.8%。同时二季度GDP平减指数初值受油价上涨影响自0.4%提升至2.2%。美联储加息低于预期及实际利率下降、人民币贬值均有利于黄金价格上涨。从更长时间看,纸币货币体系需要重新锚定,投资者持续加大黄金配置比例。因此贵金属价格上涨态势依然顺畅。

二、近期全球大宗商品的“躁动”源自保值及避险的金融属性增强,大宗基本金属价格方向以看多为主,未来价格总体反映的是供需变动带来的均衡水平上移,但不具备趋势性机会。

三、预计8月份进入新能源汽车的政策密集期,四季度新能源汽车产销有望两旺,依然坚定看好行业发展。另外,军工材料大主题值得持续跟踪。具体标的上,当前我们推荐山东黄金、中金黄金、湖南黄金,铜陵有色,安泰科技,江特电机。

基本金属价格涨跌不一:周内LME及国内基本金属期货和现货价格震荡,涨跌不一。其中LME期铝、期镍分别上涨1.77%、2.51%,铅锌下跌0.87%和0.38%。沪锌下跌2.27%,沪铜下跌1.88%。近期全球大宗商品的“躁动”源自保值及避险的金融属性增强,因此价格上涨趋势整体来看尚未结束。“金九银十”价格环比或有一定改善,但中长期全球总需求不足趋势仍未改变,因此基本金属价格不具备趋势性上涨动力。

Comex黄金企稳回升,上涨0.79%:本周黄金价格上涨0.79%,收于1333美元/盎司。

周内7月FOMC会议宣布仍不加息对黄金形成利好。钨精矿强势上涨:本周轻稀土各品种价格继续下跌,需求端表现平平,重稀土有所回升。我们维持对于稀土行业基本面中长期的谨慎预期。其他小品种中近两周钨精矿价格出现强势上涨,钨价上涨-矿企扩产-钨价下跌-矿企减产-钨价回升是本轮钨精矿价格变动的核心原因。环保组进入江西核查对钨价有短期刺激,但如果价格继续上涨,国内其他省份如湖南、河南等地的矿企或加大供应量,从而对钨价进一步抬升形成抑制。