核心观点:

一、从政策、产业周期、行业、公司几个方面看,我们认为传媒板块3季度会比上半年好,但仍维持自下而上选股思路。

政策:上半年政策利空影响已基本消化,“类借壳”等政策我们认为是利好现有标的,相当于增加了现有标的外延资源池;但同时监管仍然偏紧+重组、再融资审核变慢,使得传媒板块更加注重内功修炼。

产业周期:移动互联网逐渐走向成熟,目前处于移动互联网向物联网过渡阶段。

行业:泛娱乐是大行业机会,可挖掘空间大,目前格局还未清晰;营销行业数字营销和移动营销仍保持较高增长,同时向“营销+”升级,向产业上下游延展,打开更大空间。

公司:A股互联网传媒板块投资,经历了由2012年及之前的“产品驱动”—到2013年延续至今的“外延驱动”—到进入“模式驱动”。

二、选股:1、业绩确定性高+模式升级公司:选择业绩确定性高,并通过内生+外延投资完善产业链或生态布局,进行模式升级,不断练内功的公司,重点推荐省广股份、华策影视、文投控股、慈文传媒、完美环球、顺网科技、光线传媒、万达院线、游族网络等龙头公司,及凯撒股份、骅威文化、宝通科技、麦达数字等已成功转型的公司。

2、内生保持不错增长+低估值公司,重点推荐省广股份。

3、已成功转型且有外延预期的中小市值公司,重点推荐骅威文化、天润数娱。

4、主题投资机会:ARVR、移动出海、教育、体育等。ARVR领域关注美盛文化、华策影视、顺网科技、恺英网络;移动出海关注宝通科技、天神娱乐、中文传媒;教育关注全通教育、皇氏集团、勤上光电、拓维信息、立思辰;体育关注当代明诚、省广股份。

三、近期重点推荐:凯撒股份、省广股份、骅威文化、文投控股。