投资要点:

市场表现:上周交运指数上涨2.25%,市场出现了小幅的估值修复行情,处于一级子行业排名中游水平。二级子行业中,航运、航空和港口板块跑赢交运行业平均涨幅,其余子行业均表现不佳。

行业数据回顾及观点更新交运行业受宏观经济低迷影响,板块市场表现不佳,我们继续维持“中性”评级,但细分板块及个股存在结构性投资机会。

航空&机场业:航空短期受宏观经济影响下调至“中性”评级,维持机场板块“推荐”评级。由于受6月美国非农数据影响,我国人民币汇率本周继续出现较大贬值,油价出现较为明显的下跌,但我们认为短期内人民币汇率贬值带来的市场影响要大于油价下跌带来的成本减少,因此本周航空业大概率事件会继续受宏观经济影响,该子板块市场表现恐会承压,因此我们本周航空业下调至“中性”评级,由于机场板块受宏观经济影响较小,考虑防御性较强,本周继续维持机场板块“推荐”评级,首推前期估值回调较为严重的上海机场。

航运&港口行业:散货市场复苏易带来短期板块结构性反弹,维持“推荐”评级。上周我国干散货市场各项指标继续回温,BDI指数上涨3.84%,煤炭价格指数持续反弹、铁矿石库存量高位增长,预示干散货市场需求端有所复苏。加之上周公布的多项行业数据显示,长江干线货物吞吐量已出现明显回升,YoY+11.76%,全国集装箱吞吐量并未继续出现下滑的现象,因此我们认为,干散货市场短期内易继续保持复苏态势,反弹幅度远大于集装箱市场和油运市场的表现。因此本周继续推荐,可适当关注

物流业:行业景气度持续高涨,快递借壳上市再次带动快递子版块个股整体上涨,给予“推荐”评级。根据上周公布的物流业数据显示,5月我国物流业景气指数较上月继续上涨至55.5%,仓储指数虽有所下降但仓储行业利润出现较大幅度上升,我们持续看好未来物流行业的发展。此外,上周随着韵达再次180亿借壳新海股份上市,快递子行业出现板块整体上涨。目前,我国快件量增速高达55%以上、快递业务收入增速高达43%以上,随着互联网大众化,快递行业单件运价继续保持下跌,可以说快递业竞争持续加剧。目前国际对物流、快递行业的政策支持度不断提升,物流枢纽区的加速建设,我们持续看好未来物流行业的发展,短期快递业受资本扩张大概率事件再次带动板块行情。推荐转型电动物流车降本增效的新宁物流、向智慧交通产业链延伸的富临运业、进军电力工程物流运输的国内跨境物流龙头企业华贸物流。