事件:

今年6月以来,国产钠价格已由16000元/吨上涨至19500元/吨,累计涨幅为22%。

简评

安全环保政策致2016年全球金属钠产能收缩高达30%

目前,全球生产金属钠的企业有9家,设计总产能为16.85万吨/年。由于国内外生产钠的企业因手续不健全、环境问题不达标等问题,相继被关停,造成国内外产能进一步收缩。预计2016年底,全球总产能将降至11.85万吨,产能收缩比例高达30%。由于能源需求、环境风险等因素,金属钠生产存在较高壁垒,产能新建困难。预计2018年底,全球产能也仅能恢复至12.75万吨。

需求稳健增长,供不应求或将成为常态

金属钠主要用于制造靛蓝、医药中间体、农药及核反应堆等领域。在假设需求稳健增长情形下,预计金属钠行业将迎来至少为期1-2年的供应不足,2018年供需缺口达1.3万吨。

下游价格敏感度低,供需不足将推动价格稳步上行

成本占比极小,染料、医药中间体对金属钠价格并不敏感,同时较好的寡头垄断竞争格局以及常态化的供不应求,这将推动价格稳步上行。

潜在市场若打开,金属钠将迎来更为广阔的发展空间

这包括核级钠、拿硫电池等新兴应用领域。以核级钠为例,世界上已建成运行的快堆都是用核级钠作为冷却剂,如法国的凤凰堆、超凤凰堆、俄罗斯的BH-600快堆。目前,我国实验装置装机容量是2万千瓦,大约需要消耗350吨核级钠,而国外成熟装置100万千瓦,大约消耗5000吨。相比之下,我国核级钠消费严重不足。

投资建议

兰太实业金属钠产能4.5万吨/年,为全球最大的金属钠生产企业,建议重点关注。