计算机：寻求确定性成长机会 荐5股

软件行业收入平稳增长，行业转型景气度高。2016年1-4月我国软件产业业务收入累计增速为15.3%，与去年同期相比，降低1.4个百分点。2015年以来软件业增速有所放缓，但整体增速保持稳定，预计2016年软件收入增速将在15%左右的水平。从2015年末开始，软件行业利润情况有所好转，利润水平大幅回升，预计2016年将会持续保持回暖势头。

SaaS领域高速增长，行业增长具有确定性。云计算和大数据经过近几年的快速发展，已经进入了增长较为确定的阶段。目前国内IDC的市场增速在40%左右，SaaS领域的市场增速也超过40%。在发展互联网+的大潮下，信息化建设始终都是企业需要做的第一步，而大数据、云计算则是实现信息化的重要基础设施服务。此外，云计算、大数据以其弹性计算、按需购买的特点，能够利用较低成本实现强大功能，这不仅适用于大型企业，同样适用于有庞大群体的中小型企业。

信息安全的发展进入新的阶段。随着云计算的快速发展、数据量的爆炸式增长，对网络信息安全的要求也越来越高。网络安全事件的发生有上升的趋势，因此网络安全的重要性逐步凸显。从信息安全被提升至国家战略角度、“没有信息安全就没有国家安全”的提出开始，国家政策导向也在于发展信息安全，信息安全单独立法更彰显了该领域的重要性。未来对于信息安全的投入将进入一个有法可依、有章可循的新阶段。国家主席出访各国也将信息安全提升至重要的合作领域，随着信息安全持续被重视，未来将有较好的表现。

智慧医疗尚处发展初期，市场容量大，行业增速高。目前我国在医疗方面的IT支出远低于西方发达国家，医疗IT化程度也相对较低，预计未来我国在医疗方面的IT支出将持续较快增长。受益于医改等重要政策，医保、医院、卫生等医疗全产业的系统亟需打通，医疗信息化程度需要提高，在地方有数据落地优势、致力于打造医疗系统闭环的企业将受益。

投资建议。上半年计算机应用行业整体大幅调整，行业估值压力得到有效释放，同时得益于行业转型及政策扶持，预计云计算、网络安全、智慧医疗等领域在下半年将有所表现。我们维持行业整体评级为“强于大市”，建议投资组合为美亚柏科(300188)、天喻信息(300205)、易联众(300096)、二六三(002467)、天源迪科(300047)。爱建证券

文化传媒：行业发展前景明朗 荐6股

未来几年我国GDP增长将转入中高速，由此带来的增长结构与方式的转变，将给行业发展带来持续动力。近年来文化传媒行业产值与占比在GDP逐步下滑的背景下呈连续上升的态势。同时，随着国家十三五规划进一步明确大消费的战略以及文化产业的支柱性，在今明两年体育与教育证券化时代也纷纷到来的路口，整个文教体娱产业的发展前景变得更为明朗起来。

投资要点

上半年修复期，估值水平已回落明显。从年初至今的市场走势来看，传媒行业涨幅相对靠后，消化了前期较高的估值。2015年传媒行业的表现强势，全年上涨77.80%。从目前涨跌幅排名前十的个股来看，剔除次新股下外延并购仍是股价上涨的主要驱动力。从估值水平看，截至目前板块的静态市盈率为50.51倍，估值水平回落明显。

视频直播方兴未艾，成为平台流量新入口。视频3.0时代的到来，使得视频直播的发展速度迅猛，今年作为直播元年，新的流量平台入口与商业模式的出现已成为多路资本与企业竞争的新疆土。事实上国外巨头亚马逊、NETFLIX与YOUTUBE的视频直播服务均有良好增长，我们认为未来网红的发展趋势有望更PGC化，将从单纯的内容生产者走向用户经营者，而网红的变现将不仅可以卖周边产品还将走向微电影、电视剧、综艺、电影、广告等多方面拓展。随着行业的不断发展直播无论是渠道还是内容端均具有机会。

电竞突破年，政策认可提升下未来发展不容小觑。电竞产业同样是一个不可忽视的聚焦点。今年国家级官方层面的活动相继举办标志着政策面的认可度正不断提升。相对应的全球电竞产业的发展势头也较为良好，在上有政策引导下游市场潜力的当下，电竞产业的突破与后续商业模式的打造显得格外亮眼。

体育市场化开拓与民教改革催化细分行业发展加快。国家对于体育与教育的发展向来是比较重视，但过去由于体制及政策的限制，行业发展相对较为缓慢。不过，随着体育改革的不断深入以及教育法修订等相关政策的放开，未来体育与教育的行业蓝海特征将显现出来，在这方面国内外的发展落差恰恰体现出未来行业良好的增长空间。同时，体育方面今年是大年，而教育方面民教法的修订也是重大事件将催化行业的进一步发展。

投资策略：寻找安全边际与事件、主题相结合的机会。我们认为国家对于文化、教育与体育产业的发展重视程度与日俱增，改革红利正不断释放。作为战略性支柱产业，整个产业名义增长将远高于未来5年GDP增速。目前尽管监管政策趋严，但政策面的扶持并没有改变，在既有政策面呵护又有需求成长的大背景下我们维持行业“强于大市”的投资评级。在选股思路上，三季度我们看好视频直播与电竞、体育产业化与民教改革推进方面的契机。重点关注组合为威创股份(002308)、双象股份(002395)、时代出版(600551)、盛通股份(002599)、天音控股(000829)、恺英网络(002517)。爱建证券

煤炭：持续看好7月板块表现 荐5股

近两日板块有所回调，但我们持续看好7 月板块表现：1、我们在中期策略中提出下半年关注基本面与政策面的共振，近期板块行情更偏向来源于基本面的改善；2、近两日六大电厂日耗大幅上升后有所下滑，但不会改变7 月需求环比回升的整体态势，5-6 月全行业限产取得较好成效，虽然涨价复产是行业天性，但短期覆盖需求边际改善量的可能性较小，7-8 月供需大概率将出现明显缺口，基本面环比改善的形势并未发生改变；3、目前电厂库存及港口库存依旧震荡下行，供需整体依旧趋紧，近期现货价格持续小涨，从当前基本面情况看近期4+1 调价幅度或将高于6 月，后续现货涨势将加速，提升板块预期；4、在看到8 月耗煤高点之前板块大概率震荡向上，此前涨幅较快但近两日有所回调，目前估值尚未完全体现旺季涨价预期，持续看好后续板块表现；5、标的推荐西山煤电、陕西煤业、兖州煤业、露天煤业等。近期宝钢武钢重组提升行业整合预期，建议关注中煤能源。长江证券