市场综述:本周A股市场弱势震荡,上证综指跌1.1%,沪深300指数跌1.1%,创业板指涨0.2%,申万交运指数跌2.0%,下跌幅度大于上证综指。行业内板块均呈下跌行情,其中公交板块下跌幅度最大,其次为航空,航运。

交运数据:航运大宗方面,BDI指数同比下跌26.0%,环比上升3.7%。BDTI指数持续承压,同比下降30.5%,BCTI指数同比降43.0%;集装箱市场持续承压,CCFI、SCFI同比降19.7%、14%;航空方面,本周数据显示市场维持震荡,国内市场略有好转,其中国内航线票价同比下跌5.3%,环比上升2.27%;运输量同比上升9.7%,环比下降0.6%;国际航线票价同比下降19.0%,环比下降1.54%;运输量同比上升18.6%,环比下降0.8%;国内航线客座率同比上升1.2%,环比下降2.3%;国际航线客座率同比下降3.6%,环比下降1.2%。本周民航市场维持量升价降格局,国内市场景气度有所提升。

投资观点及建议关注标的航空:英国脱欧公投后英镑与欧元大幅下挫,美元大涨。人民币兑美元即期汇率跌破6.62,布伦特原油大跌5%,综合来看国内航空公司成本端影响正负抵消。

另一方面,人民币相对欧元、英镑升值,有望刺激欧洲航线需求,而人民币对日元贬值,或将影响赴日出境游热情。综合来看,我们认为民航市场进入暑运前的爬升阶段,国内市场预订数据稳速攀升,或将在三季度出现供不应求的利好表现;叠加迪斯尼如期开园,上海基地航空公司成为直接受益方;建议布局旺季航空,依次推荐东方、南方、吉祥和春秋航空。

物流-快递:我们在前期报告中提出快递股的期权投资逻辑,即“在合理的市值水平下购买未来最有可能成为行业整合者的标的”,顺丰虽有一定先发优势,但鼎泰新材当前市值已基本反映了“期权价值”;而借壳大杨创世的圆通16年仍保持较块增速,同时公司已将核心网点纳入上市体系,全网的控制力和竞争力较强,目前不到500亿市值仍具备较强的长期投资价值。此外,建议关注和快递相关的大数据、新能源车辆运营系列标的,包括富临运业、澳洋顺昌和新宁物流。

航运:中海海盛6月23-24日发布2则公告,分别为“公司拟向关联方出售航运标的资产”和“旗下医院取得新虹桥国际医学中心用地使用权”,我们前期对公司“16年大概率剥离航运资产并注入新资产”的判定初步得到验证,继续看好其在保险+医疗+养老的大健康产业链布局;铁路公路:关注1倍PB以下的广深铁路,公司新增高铁线路有望为16年业绩提供安全垫,长期空间在于伴随高铁提速的提价空间、资产注入和盘活土地资产。

我们长期关注标的包括大杨创世、中海海盛、东方航空、吉祥航空、春秋航空、广深铁路、深高速;航运可关注中远航运,另外建议关注和快递相关的大数据、新能源车辆运营系列标的,包括富临运业、澳洋顺昌和新宁物流;