投资要点。

行情回顾。

行情回顾:上周传媒互联网行业跌幅为5.49%,创业板跌幅为2.91%。传媒板块在申万28个一级行业中跌幅最大。子板块中网络视频板块回调幅度最大,跌幅达10.73%。板块涨幅前五的公司为华谊嘉信、联建光电、海虹控股、中南传媒、北纬通信。

行业重要动态。

影视娱乐行业:第十九届上海国际电影电视节票房达2000万线上占比达65%。广电总局发布《关于大力推动广播电视节目自主创新工作的通知》,进一步规范综艺节目的制作。

虚拟现实行业:定期上线全景电影视频的APP——HuluVR在OculusRift上线,在GearVR设备上也将推出测试版;MagicLeap公开了一段《星球大战》的MR技术视频片段;PSVR公布一款策略经营游戏——《Rollercoasterdreams》。

体育行业:深圳雷曼投资有限公司购入澳大利亚足球超级联赛纽卡斯尔喷气机俱乐部100%股权;根据西班牙《消息报》报道双刃剑体育以3700万欧元收购西甲格拉纳达俱乐部98.3%股权。

行业主要观点。

传媒板块估值回归,价值投资具备一定的安全边际。截止上周收盘,传媒申万二级子版块中,营销传媒板块PE为63倍,互联网传媒板块PE为76倍,文化传媒PE为40倍;三个子版块2年内历史高点PE分别为,营销传媒111倍、互联网传媒224倍、文化传媒97倍。目前来看,互联网传媒和文化传媒板块整体估值均已处在两年来的最低水平。而从业绩上看,传媒行业一季度28个一级行业中,营收增长率排名第2,净利润增长率排名第5;从基本面上看,文化娱乐行业增长的趋势还将持续。整体来看,传媒板块估值水平已经具备了一定的安全边际。建议关注行业内优质标的,华策影视、完美环球、万达院线等。

短期来看,暑期档开始,票房出现回暖趋势。进入5月以来,单周票房持续下降,5月9日至5月15日,票房环比下降44%,为6.26亿,5月23日至5月29日,票房单周票房跌落至4.86亿;进入6月后,票房开始回暖,5月30日至6月5日,单周票房达到7.42亿,而上周票房已达到13.93亿。今年暑期档,从目前公布的片单来看,6月1日至8月16日,将有76部影片上映;根据艺恩咨询的数据,2013年~2015年,6月~8月暑期档票房分别为,58.33亿、90.48亿、124.31亿,从整体大盘走势上和上映影片上看,今年暑期档票房将在去年的基础上有所上升,关注影视制作、发行与渠道各股,相关标的:万达院线、文投控股、光线传媒、华谊兄弟。

欧洲杯开赛,其吸金效应将带动国内足球产业投资。2008年欧洲杯的总电视观众达到80亿,其中决赛收视人数达到2.37亿人次;总收入为13.51亿欧元,成功超越了2004年雅典奥运会的总收益。2012年欧洲杯电视转播覆盖了超过200个国家和地区,欧足联与203家媒体转播商签订了协议,平均每场比赛的电视观众达到了1.5亿人,这已经超过了美国“超级碗”的收视人数。比赛电视收视率在各参赛国超过70%,球场上座率高达98%,决赛收视人数则为2.5亿人,比赛场均上座率接近4万人。2012年欧洲杯虽然身处欧债危机,但其总收益仍达到了13.45亿欧元。本届欧洲杯于6月10日至7月10日在法国举行,若平均每场直播观众1.5亿,累计观众达66亿,预计仅中国就将有超过12亿人次收看本届欧洲杯。近年,国内资本对于足球产业的布局加剧,优势赛事资源和版权仍将是争夺的重点,我们看好相关体育营销、体育版权等各股,相关标的,道博股份、雷曼股份。

中长期来看,推荐关注体育、VR相关标的。体育“十三五”规划出台,重点提出对于足球、冬季项目扶持,我国体育产业市场化进程起步晚,未来体育服务业空间巨大,相关标的,道博股份、雷曼股份、莱茵体育、华录百纳。VR板块,硬件的头显以及内容应用方面产品相继落地,坚定看好虚拟现实行业的长期发展和应用,推荐关注已在产业内布局较为全面的上市公司,相关标的,奥飞动漫、华闻传媒、恺英网络。

投资建议。

本周建议关注组合:当代明诚、完美环球、华策影视、当代东方、宝通科技、金利科技、荣信股份、博瑞传播