电新：关注智能制造和能源互联网 荐15股

锂电池板块本周领涨电新热门板块，《动力电池规范目录》第四批名单有望在本月中下旬出台，相关产业补贴政策亦有望于近期出台刺激板块行情。继续推荐新能源物流车产业链的核心标的，看好行业内新进电池企业的机会。重点推荐关注湿法隔膜优质标的胜利精密(公司本周涨幅6.8%，看好其隔膜领域的龙头地位)；推荐主业稳定、动力电池业务超预期以及积极开展储能商业化运营的南都电源(顺利通过新国标检测，有望进入第四批名单)；推荐关注智慧能源(电缆主业稳步推进，国内特斯拉汽车充电桩(站)指定电缆提供商，控股子公司远东福斯特顺利通过动力电池新国标检测，有望进入第四批名单)；推荐积极切入新能源专用车领域，动力电池业务迅速放量的金杯电工。

电气设备与新能源行业从两个维度来说由长期持续发展，电力市场改革与制造业升级。电改带动能源互联网的发展，持续不断落实中，继云南、贵州和山西之后，广西省成为我国第四个电改综合试点。而此前，已经有20家省级电网加入输配电价改革试点和售电侧改革试点，电力交易也在持续推进，部分企业有望直接受益。目前南方电网的改革力度相对较大，重点关注南方电网区域内参与标的，重点关注智光电气，北京科锐；持续关注炬华科技、林洋能源、关注中恒电气、红相电力、新联电子。储能方向推荐南都电源、推荐关注阳光电源；新能源方向重点关注隆基股份，关注福能股份；智能制造重点推荐宏发股份，正泰电器、关注良信电器、金卡股份；充电设施领域，国网第二次充电设备招标在5月23日截止接收投标文件，后续进入评标环节。持续关注新能源充电设施板块相关标的，关注中恒电气、和顺电气、北巴传媒，许继电气；关注通合科技。中银国际

农产品：重点关注龙头估值修复机会 荐3股

玉米收购价自4月中旬开始出现反弹。2015年三季度以来，在价格市场化预期下，玉米价格出现大幅下跌，今年4月中旬开始，全国玉米收购价开始出现反弹，最高涨幅达到2.69%，价格由1674元/吨上涨到1720元/吨，随后5月24日再次出现反弹，价格由1668元/吨上涨到目前的1688元/吨，涨幅达1.20%。从区域上来看，华北领涨全国玉米现货市场。

供需预期好转是近期玉米价格反弹主因。供给层面，政府临储政策发生短期变动，追加玉米临储规模，且15/16年度临储量达到1.25亿吨历史新高，目前东北优质玉米已大部分进入国库，市场余粮亦所剩无几(社会库存水平较低)，而国储释放将先从存放期较长的陈粮开始，后期优质玉米供应减少预期不断增强。需求层面，一方面，4月生猪存栏和能繁母猪存栏数据均实现环比增长，将有效改善饲料销售状况；另一方面，猪价高位运行，养殖户对于饲料品质要求提升，而此前玉米价格持续下跌，饲料企业备货较为谨慎，优质玉米库存较低，现阶段亦存在一定的补库需要。

秋粮上市之前，预计价玉米格短期反弹或将持续。短期来看，在本年度新玉米上市之前，市场供给局面基本由国储粮主导，后期国储粮拍卖和定向销售价格亦将对未来走势做出指引，而目前玉米去库存政策已出现反复，政府或将有意控制短期下跌幅度，而在下游饲料需求预期不断改善的情况下，我们判断，秋粮上市之前，国内玉米价格仍有望继续反弹。此外，此外，未来国际玉米价格存在较大上涨预期，对近期国内玉米价格形成一定的利好。2016年全球玉米产量在去库存及恶略气候的影响下增速减缓，而需求则维持稳定增长，经过我们初步测算，全球缺口有望达到200万吨，且美联储加息推迟，全球量化宽松，亦利多国际玉米大宗价格。

建议关注玉米价格反弹带来的种业、种植服务等龙头估值修复机会。受前期玉米价格下跌影响，种业、种植服务等公司估值出现了较大幅度的下杀，其中登海种业、隆平高科、象屿股份估值下跌幅度分别达到52%、35%、33%。我们认为，玉米价格反弹背景下，前期估值大幅下降且业绩较好的错杀品种有望迎来估值修复，重点推荐登海种业、隆平高科、象屿股份。长江证券

发电设备：国网第二批招标出炉 荐3股

两批招标总量已超去年，价格稳中有降。2016年前两批充电设备的招标总套数为12205套，其中直流桩的套数为11485套，容量为907.6MW；而2015年充电设备招标总套数为11338套，其中直流桩的套数为9921套，容量为857MW，2016年前两批充电设备招标总量已经超越去年。

从中标金额看，2016年首批充电设备的招标价格较2015年略有下滑，与我们预期的1.5元/W基本一致，预计第二批价格能够维持稳定，以1.5元/W测算，第二批招标金额在5.3亿元左右。国网将大力铺开城市公共充电站和高速公路充电网的建设，预计今年第三批充电设备招标金额将超越前两批的总和。

新进入者众多，中标分散度高。本次招标20个包中，共有18个企业中标。除了山东鲁能中标两个直流包，国电南瑞中标一个直流包和一个交流包外，其余企业均中标1个包，共11家企业为首次进入招标。

国网系占比再次回升。国网系(许继电气、山东鲁能、国电南瑞、华商三优、普瑞特高压)重回直流桩中标份额的前五名，此外国网系下山东电工电气、网能科技、中电装备、平高集团携平高电气子公司天津平高、许继集团全资子公司天宇电气均为首次进入充电设备招标，国网系份额显著提升，容量占比达到70%。民企上市公司三星医疗首次入围，预计中标金额在1700万元左右。

我们认为今年是充电设备投资真正爆发的一年，板块投资较去年将有3倍以上的增长，行业热度高。而国网招标是充电设备投资的标杆，进入国网招标一是表明产品得到认可，二是网内产品价格高，能带来较高的盈利水平。

推荐标的：1)许继电气：直流桩稳占招标前排，预计今年充电桩营收将由5%提升至10%。业绩贡献将和特高压、配网共同成为今年主力。2)中恒电气：过去三年国网中标份额稳定在6%左右，全年有望实现5亿元以上充电桩销售，业绩弹性大。3)科士达：传统主营UPS业务稳定增长，充电桩技术成熟，销售快速扩张。东北证券

油气装备：行业低谷加速布局 荐4股

原油是全球需求可观、交易活跃的大宗商品，而油价的波动向来被认为是难以研究的问题。但今年以来，我们发布多篇报告，着重推荐油气装备的龙头企业的投资机会，核心的原因有两方面，一是OPEC的不限产政策使市场机制在原油的供需平衡中发挥决定性作用；二是通过优胜劣汰，龙头企业将早于行业需求实现经营上的向上拐点。

供需力量驱动油价中枢：6月2日，在维也纳召开的OPEC会议上未达成任何新的协议，卡塔尔石油部长表示，市场基本面正在运行，从而推动供需平衡。随后美国EIA公布数据显示，上周原油库存、汽油库存均减少149万桶，美国原油产量已连续12周下滑并降至2014年9月以来的低位。

油气CAPEX有弹性：在美国、加拿大、中国等非OPEC国家减产趋势明确的情况下，原油价格中枢稳步上移，这将推动油气开发投资降幅收窄，石油公司决策的正常化。需要强调的是，当前原油供给过剩幅度仅为2%，而油气开发CAPEX已下降了40%，部分油气装备的下滑幅度超过80%。

油气装备龙头企业将重回增长：油气装备在周期行业具有一定的特殊性，是投资领域罕有的海外市场达到国内市场8-10倍规模的产业，为真正有竞争力的中国装备企业提供了广阔的成长机会。行业需求低迷之际，通过海外市场的迅速扩张，我们预计今年油气装备多家龙头公司的收入、订单有望实现正增长，显示其作为周期成长的特性；相比之下，部分竞争力较弱的企业难免陷入亏损状态，甚至从行业里面逐渐淡出。

投资建议：我们认为市场机制正在促动原油的供需平衡，未来的资本支出缺口回补将形成长周期的景气好转，而油气设备在行业低谷期加快全球布局、保持健康财务状况，未来向上弹性可期，重点看好杰瑞股份、海油工程的投资机会，同时建议关注惠博普、海默科技等的投资机会。广发证券