电新：关注特斯拉概念储能 荐5股

锂电池板块持续维持高位，关注特斯拉概念股。特斯拉概念引发炒作风潮，继续推荐新能源物流车及乘用车产业链的核心标的，看好行业内新进电池企业的机会，特别是新能源物流车领域。重点推荐关注湿法隔膜优质标的胜利精密；推荐主业稳定、动力电池业务超预期以及积极开展储能商业化运营的南都电源；推荐关注积极切入新能源专用车领域，动力电池业务迅速放量的金杯电工；推荐关注有望实现锂电池软包电池用铝塑膜国产替代的新纶科技。

储能大会将于5月24-26号召开，关注储能方向；持续的能源改革，互联网能源的发展需要储能、并网、大规模供需互动的发展。推荐南都电源、推荐关注阳光电源；关注电改推进，从行业方向上标的方面，重点关注炬华科技、智光电气、林洋能源，关注中恒电气、红相电力、新联电子、北京科锐。新能源方向重点关注隆基股份，关注福能股份；

国务院发布《国务院关于深化制造业与互联网融合发展的指导意见》，制造业发展是中国的强国战略基础。智能制造重点推荐宏发股份，关注金卡股份、汇川技术。

地方充电设施地方政策进一步落实，充电桩板块热度持续。国网第二次充电设备招标在5月23日截止接收投标文件，后续进入评标环节。持续关注新能源充电设施板块相关标的，关注中恒电气、和顺电气、北巴传媒，许继电器；关注通合科技。中银国际

有色金属：供给侧改革迫在眉睫 荐9股

稀土行业现状惨淡：出口量升价跌，中重稀土正规企业全面亏损；私挖滥采形成黑色产业链，私采产量远超正规军配额。(正规配额轻稀土8.7万吨，中重稀土1.8万吨。而实际中重稀土产量约6万吨)。在行业需求较平稳情况下，行业惨淡的现状主要因私挖滥采所引起，供给侧改革迫在眉睫。

稀土行业现状惨淡。

稀土出口量从2011年的1.69万吨增加到2014年的2.78万吨，均价却下跌超过90%，进入2015年，稀土出口量更是达到3.48万吨，同比增长25.2%，出口均价10.7美元/千克，同比下降20.7%；同时大量黑稀土还造成国内稀土价格持续下跌，稀土行业盈利水平持续下滑，2015年全行业整体亏损6亿元，16年Q1继续亏损0.9亿元。

稀土需求总体平稳。

稀土传统应用领域需求平稳，新材料领域需求不断增长。预计2015年，全国稀土消费量已经达到9.4万吨，同比增加3.4%，新材料领域的用量达6.3万吨，占消费总量的68%。2006年-2015年，我国稀土消费量年均增速为5%，预计受新材料需求的拉动，我国稀土消费量仍将呈现稳步增长的态势。

供给侧改革利好稀土价格，行业整体将受益。

稀土供给侧改革的核心逻辑是打击私采。收储在短期内对市场信心起到了提振作用，但由于私挖乱采的黑稀土供给量高达合法供给量的60%，长期来看难以解决稀土供给过剩的局面，对稀土价格改善不可持续，因此，打击私挖乱采才是供给侧改革的核心，面对目前行业的惨淡现状，打私已经迫在眉睫。

投资建议：重配稀土产业链龙头。

打私采推动供给收缩，稀土价格弹性极高，稀土开采和冶炼企业将受益，我们推荐：广晟有色、厦门钨业、盛和资源、ST五稀、北方稀土等。钕铁硼行业受益稀土价格上涨和汽车行业需求增长，我们推荐：中科三环、宁波韵升、银河磁体、正海磁材等。广发证券

电子：NAND闪存预计供货不足 荐4股

闪存是目前各类消费电子和通信产品必不可少的存储器类型。目前NAND Flash产业链包含上游芯片设计、制造设备、晶圆制造、下游封测。存储器行业投资巨大，行业国际巨头利用自身技术和资金优势将新进入者拦在门外，目前具备整合产业链能力的中国公司屈指可数。而中国政府的决心、国家政策上的重视以及集成电路产业基金的落地，使得未来中国在存储器领域具备了和一线国际大厂竞争的能力，随着消费电子、汽车电子、工业、医疗、大数据、云计算、物联网的需求的不断落地，NAND Flash的需求增速平均增长率预计达到46%，产业链内包括Flash晶圆制造、封测等领域都将受益。 目前NAND Flash产能基本被国外厂商包括三星、东芝、闪迪、美光、SK海力士、英特尔所垄断。现阶段的主流NAND Flash已经进入技术瓶颈，无法再延续摩尔定律，三星是业内转向3D NAND且能量产的主要厂商，尽管国内在存储器领域已经落后国外几十年，但是通过2D NAND向3D NAND转变的技术路线中，通过较为成熟的30nm工艺以及3D技术，将会大大缩小国内外的技术差距。

我国NAND Flash发展展望

我国正在积极打造基于IDM模式的存储器厂商，完善存储产业的布局。目前的第三代3D NAND技术成本依然偏高，想要达到成本上的平衡需要堆叠64层或以上。而云计算、大数据化的今天随着消费电子存储升级的需要，在存储器领域的需求将会越来越大，按照眼下NAND的缺货情况来估算，在武汉新芯投产之前，3D NAND芯片也会供应不足，预计2016年3D NAND将会占到全球NAND的20%，远超去年6%的水平。选择3D NAND作为我国存储器产业的突破口将使我国与国际一流厂商的技术差距缩减到5年以内，围绕整个存储器产业链条的并购和投资将会持续到2020年底，中国将会在全球的存储器产业中占据一席之地。

当前NAND Flash的投资逻辑 NAND Flash目前面临季节性供货不足的风险，由于3D NAND Flash制程导入不畅，2D NAND Flash新增产能和投资不足，而市场依旧以2D NAND Flash作为供货主流，导致的供货短缺情况不可避免，从国际一线厂商国内设厂来看，基于NAND Flash产业的上下游合作将会更加紧密，密切关注上下游产业链的投资机会。

同方国芯(002049)、紫光股份(000938)、长电科技(600584)、太极实业(600667)。渤海证券