计算机：三重逻辑把握投资大机遇 荐8股

企业级saas本质在用互联网思维颠覆软件，可以分为垂直行业型和通用型两大类，变现模式多、未来成长空间大，近几年来资本争相涌入，企业级saas黄金时代到来。

四大维度看企业级sass兴起之天时地利人和

企业级saas兴起，两大外因：1)基础设施和技术发展奠定企业级saas兴起的条件，2)互联网和移动互联网普及培养了用户思维和习惯；两大内因：1)企业业务内涵互联网化催生业务处理方式变革，2)效率和成本等约束要求倒逼企业使用saas服务。

从客户、平台、推广、是否免费等维度探析演进路径

1)单点突破到横向/纵向扩展是企业级saas演进的普遍规律；2)解决业务需求为根本，免费不是企业级saas致胜的法宝；3)企业级saas发展存在着两条路线之争：重点服务大客户VS 中小客户为主；3)每一个企业级saas公司都有一个平台梦、生态梦。

对比美国，中国企业级saas正处于高速发展期

美国企业级saas已进入市场成熟阶段，众多细分领域独角兽企业树立标杆；中国市场企业级saas当前正处于高速发展期，目前呈现百花齐放的局面，未来发展值得期待。

从定性分析、企业属性、定量指标把握投资大机遇

1)定性来看，2B基因、互联网思维、专注的领域、领导团队是企业级saas公司能否成功的主要变量；2)企业级服务非初创企业的专利，传统软件公司能否做成关键看思想和架构是否符合saas的扁平化发展、技术积累是否到位、管理层决心和能力；3)定量来看，可以从收入增长率、循环利润率、收入增长的效率、客户流失率等量化指标衡量企业级saas公司的优劣。综合上述三重逻辑，一方面，挖掘纵向垂直行业saas投资大机遇；另一方面，在横向细分领域优选Saas七朵祥云：市场云、销售云、沟通云、财务云、采购云、hr云、客服云。我们重点推荐：恒华科技、丰东股份、华宇软件、汉得信息、用友网络、青海明胶、北信源、麦达数字等公司。银河证券

电动车：低速电动车爆发可期 荐4股

2015年，山东生产低速电动车34.7万辆，同比大增85.56%，与去年全国新能源汽车37.91万辆的产量相差无几；而今年前两月生产7.48万辆，同比增长42%，仍保持高速增长，主要车型为达不到汽车“双80”甚至纯电动乘用车“双100”标准的低速电动车。这些数据背后最难能可贵的是：无政府补贴支持，主要靠终端自发需求支撑行业高速增长。

微型电动车(包含低速)因性价比高受到青睐。

1)数据分析发现，目前国内主要是微型电动车(包含低速电动车)推广好，占比高。究其原因，我们认为，主要是微型车性价比高(购置成本低，使用成本低，完全满足短途通勤需求)，符合工薪阶层需求，尤其是可以解决一二线城市停车难及限购问题。2)我们按照性价比的逻辑推导，当下国内电动乘用车消费市场格局应是：一二线城市以标准小微型乘用车为主；三四线城市城郊及乡镇农村地区以低速电动车为主。3)根据我们之前专题中预测：保守估计国内低速电动车市场容量超1000万辆，市场规模超2000亿元。而据估计2015年全国低速电动车保有量仅70万辆左右，市场潜在空间巨大。

政策曙光将至，行业爆发可期。

1)从山东省发展的经验可以看出，低速电动车市场很有活力，只要政府在整车生产认证、产品质量检验、售后服务、驾驶证、牌照、保险、路权方面加以规范，市场就会进入健康快速发展通道。因此，目前低速电动车急需行业政策的规范与支持，主流思路是：分类管理，升级一批，规范一批，淘汰一批。2)目前来看，微型电动车及低速电动车的标准有望在今年6月出台，从而成为打破行业发展桎梏，实现爆发的重要催化剂。若政策如期推出，我们预计，今年微型电动车(包含低速)市场将有望迎来爆发，产销有望突破200万辆。长期看，若众多低速电动车企业积极转型升级，拿到纯电动乘用车资质，正牌微型电动车逐步替代低速电动车，则通过微型电动车快速推广实现2020年500万辆的新能源汽车推广目标可能会事半功倍。

标的介绍。

我们认为，前期积极进行布局的标的将充分享受政策红利，实现快速发发展，主要有隆鑫通用、力帆股份、双林股份(参股新大洋)、中通客车(大股东涉及低速电动车产品)，可以积极关注。渤海证券

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