受人民币兑美元贬值影响，越来越多的中资房地产公司正在赎回所发行的美元债。

这些公司在全球利率水平低企的时候发行了这些美元债。到目前为止，这些公司发行的债券在中资公司于海外发行的高 债券中占主导地位，过去五年筹资了660亿美元资金。

和这样的未偿债务规模相比，目前的赎回规模还比较小。公司备案文件显示，包括SOHO中国有限公司(Soho China Ltd., 0410.HK, 简称：SOHO中国)和碧桂园控股有限公司(Country Garden Holdings Co., 2007.HK, 简称：碧桂园)在内的中资房地产公司去年回购了27.3亿美元的美元债。

但现在越来越多的公司在考虑这样做，分析人士预计，今年的赎回规模可能会增长好几倍。房地产公司通过在国内市场发售人民币计价债券来为赎回美元债融资的现象越来越多。

这股趋势清楚地说明了人民币兑美元持续贬值导致公司行为出现了变化。人民币贬值后，那些收入以人民币计算的公司偿还美元债的成本变得愈发高昂。根据债券合约有权提前赎回这些债券的发行人越来越愿意这样做。

据数据提供商Wind资讯(Wind Info)的数据，2015年全年，中资住宅开发商在国内融资共计人民币6,750亿元（约合1,020亿美元），为上年融资规模人民币2,240亿元的三倍。年初迄今，中资住宅开发商已在国内市场发债融资人民币523亿元，几乎相当于2013年全年的发债融资规模。与此同时，人民币的贬值速度快于预期，今年迄今人民币兑美元已下跌1.3%。

房地产公司国内发债融资的利率平均比境外借款的利率低二至三个百分点，这一定程度上是因为自2014年年底以来的数次降息。

作为支持房地产行业发展的举措之一，去年1月份中国政府决定放松对房地产开发商在国内债券市场融资的限制，给中资开发商带来另一个提振。标普(Standard & Poor"s)称，像SOHO中国和融创中国(Sunac China Holdings Ltd.)这样的大型开发商已经在使用新发行的人民币债券所筹集的资金来赎回境外债券。包括中骏置业在内的另四家开发商已经宣布计划在本月或者下个月赎回其美元债券。

另一家公司路劲基建有限公司(Road King Infrastructure Ltd.)截至去年6月份外币债务占总体债务的比重接近一半。该公司主要在长江三角洲进行房地产开发以及收费公路运营。路劲基建执行董事Derek Zen表示，公司正在考虑于今年晚些时候赎回2017年到期的3.5亿美元债券。

迄今为止，中国债券离岸市场的者们已经从赎回趋势中获益。随着这种债券越来越稀缺，价格也变得物以稀为贵：去年这类债券跻身全球表现 的资产行列，价格涨幅超过10%。

管理着4,461亿美元资产、主攻债券的公司Western Asset Management的组合经理Swee Ching Lim称，考虑到流通在外的美元未偿债券将越来越少，这应该会有助于支撑此类债券价格。

不过，随着中国地产公司早早赎回美元债券，寻求染指中国公司债的者们可选的选项也正越来越窄。外国者基本被隔离在中国国内债券市场之外。

此外，国内债券的发售增多，也不利于离岸债券持有者。由于中国实施资本控制，当公司发生违约时，离岸债券持有者的优先级通常要排在本国债券持有人之后。

Lim说，上述债券赎回或许也是一把双刃剑，届时离岸者在偿付顺序方面可能要更加屈居于本地债权人之下；但至少目前来看，市场一致认为的是正面效应大于负面效应。

统计局局长：人民币贬值不会成为一种趋势

国务院新闻室定于2016年1月19日（星期二）上午10时在国务院新闻办新闻发布厅举行新闻发布会，请国家统计局局长王保安介绍2015年国民经济运行情况，并答记者问。

日本朝日视台：

我有两个问题：一是对产能过剩行业的整治是否会进一步增加失业人口的问题。二是今年以来人民比汇率大幅贬值，请问人民币贬值对中国经济会有哪些影响？

王保安：

我先回答人民币贬值的问题，因为这个问题当前是一个热词，实际上统计局对这方面研究不多，但是从对经济的影响和对形势的分析来看，我也愿意谈一下我们的观点。

，人民币贬值内外有两种因素，一方面是美元 在中国的表现，美元的 带来人民币的贬值，人民币的贬值对中国经济的影响我想不会太大或者不是那么明显，因为有3万多亿外汇储备。从长远来看，人民币贬值也不会成为一种趋势，我们对中国经济增长是有信心的。因为中国经济增长的中高速是今后一个时期应该会是一个常态的表现。我们经济增长的总体势头是没有改变的，中国经济有四个“没有改变”。比如，结构调整的势头没有改变，长期持续增长的环境和条件没有改变，大国经济韧劲足、强力大、回旋余的现实都没有改变。关键是中国工业化、城镇化的提速对经济增长的表现也是显而易见的。在这种情况下，人民币贬值不会成为一种趋势。

第二，关于去产能对增长和就业的影响。去产能是宏观调控和政府政策主动作为的表现。当然新一轮的去产能会更多的运用法治化、市场化的理念进行指导。由市场主体依据市场的供需情况自主决定，政府只是在政策上尤其是在社会保障政策进行托底。一方面从结构的优化升级有这个要求，另一方面在一些传统行业确实存在产能过剩以及“僵尸企业”，在这种情况下去产能对就业不可能不产生影响，这就是党、国务院制定的为什么要社会政策托底，宏观政策要稳，产业政策要准，微观政策要活，改革措施要实，社会政策要托底。就业政策、失业保险政策的完善，尤其是一系列加大就业推进就业力度的政策，就是为了保证去产能过程是一个平稳的过程，而不至于出现明显的失业现象，以保证中国经济的平稳、中高速的增长。谢谢。（根据中国证券网、国家统计局网站综合整理）