供给侧改革力度加大，李克强新年首周到访山西，召集周边省份主持召开钢铁煤炭行业化解过剩产能的工作座谈会，市场上钢铁、煤炭等周期性行业出现上涨。再次强调：去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五大任务的推进在不断优化经济结构的同时，对产能过剩产业增长和就业也存在产生负面影响的可能，节奏和力度值得关注；传统产业从产能压缩后格局重构、兼并重组的角度同时兼顾估值的角度，在市场资金充裕的状况下有利于激发出阶段性行情，但是由于政策长短效应的市场理解错配及周期性逆转的不确定性以及保险资金等增量资金的号召效应的不明都将影响行情的空间和节奏，建议从长远角度布局优质偏蓝筹传统行业个股的掘金，尤其是二线蓝筹的个股。

人民币贬值、资金外流压力仍大，12月美国新增非农就业29.2万人，远超预期的20万人，再次加息预期提升，全球角度，由于美元升值所导致各国主要货币贬值，资金外流的冲击加大，全球主要股指和商品价格均出现了大幅下跌，资金避险推升黄金和债市上涨，风险偏好下降，A股大幅下跌并不是个案，熔断制的推出放大了市场的恐慌，需要密切注意央行货币政策的动向，降准对冲资金外流以及外汇市场的态度尤其值得关注。出于稳定市场的考虑，上周证监会发布的《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》，虽然大股东、董监高集中减持会给市场带来冲击，但由于此次规定后的总量相对于市场有限，再加上本次规定将使减持的时间明朗化，我们认为对市场的冲击将弱化，而减持本身并不会对市场的趋势产生实质影响。

新年第一周，市场大幅波动，制度变革对市场冲击开始显现，急跌之后和制度的维稳有助于市场的短期反弹，但是人民币贬值压力及未来注册制的推进等将给市场行情带来的不确定加大，而产能去化带来的就业、经济冲击也依然存在，市场仍将震荡整固的可能性大。我们仍然建议拉长投资周期，降低收益率预期，把控好风险控制，放眼长远，精耕细作，注重布局。首先，博弈供给侧改革，钢铁，有色、煤炭等产业，以及进一步扩散出来周期性的电力、工程机械、非银金融等板块；其次，股息率大的以银行为代表的蓝筹作为避险品种的吸引力也在上升，可在不确定性较大下提升配置；另外，着力于消费升级和具备相对估值优势的大消费类龙头具备配置价值：医药、旅游、传媒、食品饮料等；最后，着眼于“十三五规划“和转型升级的主题产业仍是未来的主战场，应更加注重点的实质业绩个股的布局，具体领域包括：工业4.0，中国制造2025，新能源、新能源汽车、机器人、核电、高铁、军工，互联网+等。

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