20220811 永赢基金市场点评

市场点评：

2022年8月11日，A股主要股指上涨，上证指数上涨1.60%，创业板指数上涨2.37%，交易额回升突破万亿，全天成交额10673亿元。行业层面，非银、电子和传媒等板块表现靠前，涨跌幅分别为+4.53%、+3.10%和+2.91%。

波动原因：

海内外流动性边际宽松预期推升市场情绪。1)昨晚美国7月通胀数据不及预期，美联储加息预期有所缓解，助力全球权益市场情绪修复。同时，美元指数有所回调，意味着新兴市场流动性压力有所缓解。2)国内社融数据预期较弱，宽信用和经济修复的预期有所下修，货币宽松的预期再度上升，利好国内市场风险偏好修复，在十分宽松的流动性环境下，券商板块出现显著上涨。3)行业层面，消费电子的下游库存进入到去化的尾声，今年苹果发布会以及VR、AR的发布会可能陆续开启，有“逆境反转”的可能性。

后市展望：

后市或将维持震荡格局，轻大盘重视结构，关注政策发力方向。1)目前地产仍有隐忧，叠加海南疫情反复的影响，可能拖累经济修复节奏，大盘或仍将呈现震荡格局。但从中期而言，政策稳增长呵护经济意图仍然明确，国内整体基本面仍在温和复苏态势。海外衰退虽然可能在未来压制外需，但1-4月对全球流动性收缩的担忧也大幅缓解。综合下来，当前市场不用太担心系统性风险，且自7月中旬以来，以Shibor3M计的资金利率仍在下行，宽松的流动性环境有望继续支撑市场。2)风格上，目前温和复苏、政策呵护的环境整体对成长股仍然相对有利，在地产问题破局前，中长期贷款等指标仍难以明显放量，大盘指数、全市场风险偏好或难有大幅表现。短期仍需淡化指数重视个股，预计小盘成长风格或相对占优。继续关注高景气行业，在估值盈利性价比中寻找机会，前期表现靠后的成长板块有消费电子、半导体设备和医药等，关注景气确定性以及可能逐步改善的布局机会。中期而言，伴随经济预期逐步修复，消费、价值板块也有望逐步迎来景气回暖，关注时间点和节奏可结合高频数据研判。

近期如下因素需要关注：1)国内疫情和防控的进展；2)地产等稳增长落地情况；3)国内财政提前发力以及政策宽松的节奏；4)美联储加快加息和缩表的进程。

风险提示：

疫情超预期，中美关系反复，产业政策发生重大变化，流动性收紧，美债收益率和美元上行等。

风险提示：投资有风险，投资需谨慎。观点仅供参考，不构成投资建议。