核心观点

行业基本面持续筑底，关注水泥玻璃板块修复机会。本周建材板块公司中报预告和基金中报披露完毕。从建材板块业绩快报上来看，近期行业整体仍处于持续筑底的状态，关注的 78 家建材上市公司一共有 32 家披露业绩预告，其中 15 家预增，17 家预减。业绩预增公司主要集中在玻纤和新材料板块，行业主要上市公司分别受益于海外需求以及光伏新能源持续景气，已发布预告公司 Q2 平均利润增速分别为 41.9%和 80.0%。传统建材受地产冲击依然严重，水泥、早周期建材、玻璃、消费建材已披露公司 Q2 平均利润增速分别为-22.3%、9.7%、-52.8%、-138.5%。相比 21Q4 和22Q1 尚未有明显改善，行业仍处于持续筑底阶段。从基金中报来看，建材板块主要重仓股票中，新材料的石英股份和菲利华，震安科技成为机构新的重点持有个股；其他传统个股东方雨虹、中国巨石、旗滨集团、伟星新材、海螺水泥、坚朗五金仍占据机构主要仓位。从仓位变化情况来看，Q2 机构增持主要集中在两个方向：1.消费类建材如科顺股份、三棵树、坚朗五金、兔宝宝等都有较大幅度的增持，主要原因是机构博弈地产纾困政策下的行业估值修复。2.减水剂，苏博特、红墙股份、垒知集团三大减水剂龙头均有较大幅度机构增持，主要原因是 Q2 原料价格持续上涨下，环氧乙烷价格相对稳定，部分企业已完成调价，毛利率存在环比提升空间，相比其他建材品类预计中报有较好表现。站在当前，我们认为地产行业下行对于建材板块的影响仍未完全消除，原油价格回落有望一定程度减小企业成本压力。建议关注 1.基建稳增长下，水泥行业基本面和估值水平的修复空间，2.保竣工保交房驱动下玻璃行业需求的短期恢复（相比消费建材，玻璃同属竣工端但估值水平较低）。

本周市场回顾 ： 本周（ 2022/07/18-2022/07/22 ）建材板块（中信）指数 跌 幅0.7%，相对沪深 300 超额收益为-0.4%。年初至今，建材板块收益率为-14.2%，相较沪深 300 超额收益率为 0.1%。上周优选组合收益率为-2.1%，相较建材指数超额收益率为-1.4%，累计收益率/超额收益率 -6.6%/-1.9%。

建材周度数据概述：本周全国浮法玻璃均价 85.6 元/重量箱，环/同比变化-2.0%/-43.2%；库存 7351 万重量箱，环比上涨 0.63%，同比上涨 311.6%。本周全国主流缠绕直接纱均价 5850 元/吨，环比下降 1.3%；电子纱均价 9550 元/吨，环比上涨0.5%。本周全国水泥市场平均成交价为 421 元/吨，环比下降 2.1%。本周水泥出货率 62.0%，环比上涨 2.2%；库容比 74.3%，环比持平。本周消费建材原材料中，沥青均价为 5889 元/吨，环比下降 0.8%;PVC 均价为 6550 元/吨，环比下降 0.9%。

投资建议与投资标的

看好光伏/新材料板块，推荐石英股份 (603688，买入)；基建产业链受益品种我们推荐苏博特(603916，买入)建议关注水泥板块弹性品种华新水泥(600801，未评级)，长期看好防水龙头东方雨虹(002271，买入)。此外，推荐新材料和 UTG 板块有望快速增长的凯盛科技(600552，买入)以及产品结构优化中硼硅药玻快速增长的力诺特玻(301188，买入)下周建议组合：石英股份、苏博特、华新水泥、东方雨虹、凯盛科技、力诺特玻