20220307永赢基金市场异动点评

市场点评：

2022年3月7日，A股两市主要股指下跌，上证综指下跌2.2%，创业板指数下跌4.3%，交易额为10197亿元。行业板块方面，建筑、煤炭板块表现靠前，涨跌幅分别为+0.21%、+0.01%。另外，消费者服务、食品饮料和电子等行业表现靠后，涨跌幅分别为-5.30%、-4.34%和-3.90%。

波动原因：

海外地缘政治风险进一步上升，国内疫情反复扰动经济修复预期。1)海外方面，美国“积极讨论”禁止俄罗斯石油进口，由于俄罗斯是全球主要产油国之一，在供给受到限制的预期下，国际原油价格大涨，进一步推升海外通胀预期，在全球主要央行的加息周期中，无疑是“火上浇油”，全球风险资产都受到较大压制影响。2)另外，部分投资者担心供应链风险导致能源价格上涨，最终会遏制需求以及损伤经济增长，出现“滞胀”风险，从历史来看，这往往是权益资产表现最差的时期。3)国内方面，虽然近期“两会”继续释放稳增长信号，但市场情绪受海外地缘政治更多的影响，叠加近期国内多地出现疫情反复，经济修复预期有所下降。4)对市场的影响上，权益市场普遍下跌，其中，食品饮料和消费者服务等与消费相关板块跌幅较大，稳增长相关板块跌幅较小。

后市展望：

市场仍处于磨底期，等待海外风险释放以及国内信贷数据改善。1)海外供应链风险可能不会很快解除，通胀中枢或维持高位，在通胀问题缓和前，市场风险偏好可能仍受制约。在应对策略上，需要继续等待海外风险释放以及国内信贷数据改善，以半年维度来看，稳增长为主线的确定性较大，相关板块估值较低，同时也符合政策阶段性支持方向，未来等待政策发力后的数据验证信号，包括更多省市信贷政策的放松、社融数据显著改善、地产销售开工回暖等。2)若国内出现货币宽松以及信用显著扩张信号，预计成长风格或将迎来阶段性反弹。但要注意的是，若美联储开启加息周期，全球风险资产价格或将再次受到波及，待海外风险释放后或将迎来股市向上的行情。

近期如下因素需要关注：1)美联储加快加息甚至缩表的节奏；2)国内货币宽松、财政提前发力的节奏；3)观察国内产业政策，包括新能源推动进展、地产融资政策、房地产税和消费税等。

风险提示：

疫情超预期，中美关系反复，产业政策发生重大变化，流动性收紧，美债收益率和美元上行等。

风险提示：投资有风险，投资需谨慎。观点仅供参考，不构成投资建议。