目前投资领域最热门的公司之一是Rivian(RIVN-4.25%)。这家电动汽车初创公司刚刚上市，市值超过 1000 亿美元，考虑到它从未产生任何销售额，这令人震惊。随着电动汽车市场领导者特斯拉(TSLA-0.95%)最近市值超过 1 万亿美元，围绕这个新行业的兴奋已经达到了高潮。

虽然 Rivian 的招股说明书令人兴奋，而且该公司正在寻求一个巨大的市场机会，但人们必须为所有这些潜力付出的代价实在是太高了。以下是投资者现在需要远离 Rivian 股票的几个原因。

公司是预收入

在最基本的层面上，Rivian 不适合以 1060 亿美元的市值进行投资，因为它从未产生任何收入，更不用说利润或自由现金流了。根据其 S-1，即 SEC 备案公司在进行首次公开​​募股 (IPO) 之前必须提交的 S-1，Rivian 在第三季度生产了 12 辆汽车，所有这些汽车都出售给了员工。

到 2021 年底，它预计将生产 1,200 辆 R1T(一辆电动卡车)，到 2023 年底，它预计将生产 55,400 辆汽车，这将清除其目前的积压订单。如果 Rivian 以 67,500 美元的平均价格出售这些车辆，这是其网站上目前 R1T 的标准成本，那么从现在到 2023 年底，它将产生约 37 亿美元的收入。该公司的负自由现金流为 17 亿美元。今年前六个月，这一假设的 37 亿美元收入甚至无法覆盖 Rivian 当前的支出基础(随着开始大规模生产，该支出基础可能会增长)。Rivian 可能需要三到五年，甚至更长的时间才能开始为股东产生正的自由现金流。

制造汽车是一项艰巨的任务

Rivian 目前的安装基础是 65,000 辆 R1T 和 85,000 辆 RCV(其商用货车)，使其能够每年生产 150,000 辆汽车。假设所有这些车辆的平均售价为 67,500 美元，那么一旦达到规模，Rivian 的年收入将超过 100 亿美元。人们可能会认为，在这种收入和制造水平上，Rivian 将是有利可图的。但这是错误的想法。

如果我们看看特斯拉，它最接近的竞争对手是一家纯电动汽车制造商，它在 2018 年交付了 245,000 辆汽车时才接近自由现金流盈亏平衡点。制造汽车价格昂贵，Rivian 的投资者不应期望利润率非常高，即使 Rivian 在十年后达到某种成熟度。Rivian 需要开始快速增加其车辆交付量，以便接近实现 1060 亿美元的市值。

每个汽车制造商都全力投入电动

特斯拉能够持续增长这么长时间的一个原因是，没有其他公司认真对待电动汽车。这不是我们目前所处的市场环境。大型汽车制造商以及特斯拉和其他纯电动汽车初创公司都在投资数百亿，以在未来十年内展开竞争。

福特(F1.48%)已承诺在美国投资 114 亿美元用于电池和电动汽车制造丰田(TM2.73%)已承诺仅用于电池开发和生产的 135 亿美元。而这只是冰山一角。未来五年，电动汽车的竞争将更加激烈。从一开始，Rivian 要想在电动汽车市场上获得可观的市场份额，就必须爬上一段艰难的山坡。

不要忘记公司

即使 Rivian 的股票被削减 95%，它的股票也可能被高估，但如果你看好电动汽车行业，该公司仍然可以进入你的观察名单。IPO 后资产负债表上有 170 亿美元的现金、100,000 辆电动货车前往亚马逊的车队订单以及一辆外观时尚的卡车，Rivian 有机会在未来五年内快速增长。但是，以该估值为该公司未有收入时发生的机会支付股票对于投资者来说并不是一个明智的选择。