博时基金权益投资三部总经理助理兼基金经理 兰乔

过去一个月，军工板块表现亮眼，基本面持续向好，市场资金为2022年军工提前布局或是主要原因。申万一级行业中，国防军工过去一个月的涨幅排第一。受益于军工板块上涨以及对优质个股的精准把握，博时军工主题股票基金(004698/011592)基金净值逐步上行，表现优于国防军工行业指数。

2021.10.16-2021.11.15申万一级涨幅前五行业与A股主要指数表现

数据来源：Wind，注：国防军工指数采用申万一级行业的分类。

三季报之后，军工行情向上，该行业不太受宏观经济影响，且业绩和订单不断在兑现。7、8月份军工行业反弹之后，9月份有明显的调整。目前临近年底估值切换的时点，我们认为，军工行业这一波行情将会有一定的持续性。

我们长期看好军工板块的表现，军工企业股价由基本面因素决定，包括行业发展前景、生产经营状况、经营业绩等。从基本面来看，我们依然看好未来2-3年军工行业的表现，其坚实的基本面得益于以下三个方面：一是国家明确需要提升国防实力的目标；二是国防军费充足；三是供应端的军事技术已跟上。

在未来军工行业确定性增长的背景下，我们认为军工行业会出现很多投资机会。相对来说，看好这些细分赛道的表现，如先进导弹和战机、先进材料以及电子元器件，明年会更加重视整个发动机产业链，以及去挖掘相关投资机会。

同时，我们也会更多地去关注投资风险点。军工行业容易受事件影响，但事件的催化很难把握。因为很难对事件进行预判，所以我们更倾向于去寻找好的方向去配置，力争获取企业成长的收益。

军工行业的特点是波动性大，投资者需时刻提醒自己切不可因为一时的上涨冲动买入，又因为后期大幅调整而含泪卖出。若有意向投资这个板块，首先需认清自己的风险承受能力，其次要能忍受它的大幅波动，不然容易出现高买低卖的现象，进而影响投资体验。

风险提示：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，且不同类型的基金风险收益特征不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，本基金的过往业绩并不预示其未来表现。基金管理人提醒投资人应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，结合自身风险承受能力谨慎决策，并自行承担风险。