Stitch Fix(纳斯达克股票代码：SFIX)周二在其第四季度收益报告中一瘸一拐。自从上次财报公布以来，该股下跌了近 50%，尽管此后没有关于该股的重大消息。

然而，第四季度的收益报告给了空头一个现实检验，并表明基础业务仍然强劲。由于在线造型服务的收入增长了 29%，达到 5.712 亿美元，该股在盘后上涨了两位数，轻松超过了分析师预期的 5.479 亿美元和公司自己的 5.4 亿至 5.5 亿美元的指引。

更好的是，该公司还在损益表的下方取得了强劲的业绩。它公布了创纪录的 46.4% 的季度毛利率，这归因于收入好于预期、产品利润率提高以及运输成本降低。调整后EBITDA为 5540 万美元，利润率为 9.7%，高于去年同期的 1180 万美元。最重要的是，该公司公布了每股 0.19 美元的公认会计原则 (GAAP) 利润，低于预期的 0.13 美元亏损。

鉴于这些数字，很容易理解为什么该股在盘后交易中上涨了 16%。但有几个原因可以解释为什么该股票可以从这里继续攀升。

1. 自由泳可能会改变游戏规则

Stitch Fix 在收益报告中正式宣布了 Freestyle，这是一种新的购物体验，它允许任何客户，甚至是那些以前从未订购过 Fix 的客户，根据他们的风格特征、合身度和跨类别的预算，从一系列精选的产品中进行购物，例如如休闲服、工作服、场合和运动服。

一年多来，该公司一直朝着这个目标努力，对现有客户进行了以前称为“直接购买”的测试。Freestyle 为公司和客户提供了许多好处。它通过为客户提供其他服装零售商无法比拟的个性化选择来节省客户的购物时间，并且它以指数方式扩展了公司的目标市场，让任何人都可以订购 Fix——一盒五件衣服，这是公司的核心产品- 基本上每个买衣服的人，或者至少是网上购物的人。它还应该增加参与度，因为随着库存的更新，策划的选择将在一天内发生变化。

Stitch Fix 在 Freestyle 中汇集了一系列令人印象深刻的品牌，包括 Madewell、Levi's、Rag & Bone、阿迪达斯、North Face、Vans 和 DKNY 等。如果 Freestyle 被证明很受欢迎，它可能会引发销售增长。

2. 指导看起来很弱

虽然 Stitch Fix 的第四季度数据非常出色，但其指导并不那么热门。对于本季度，该公司要求收入同比增长 14%-17%，达到 5.6 亿美元至 5.75 亿美元。在中点，这将标志着第四季度的收入连续下降。在其作为一家上市公司的历史上，收入仅连续下降一次，那是在去年的锁定季度期间。此外，其全年指导要求收入至少增长 15%，较 2021 财年的 23% 大幅放缓。

考虑到 Freestyle 的推出和持续的经济重新开放带来的顺风，这一预测令人惊讶，而 Delta 变体已经推迟了经济重新开放。

从历史上看，Stitch Fix 的指导并不过分保守。但该公司刚刚任命了一位新的 CEO，伊丽莎白·斯波尔丁(Elizabeth Spaulding)，她于 8 月初接任，她可能会提供谨慎的指导，以避免过度承诺和交付不足。我们直到公司的下一份收益报告才知道这是否属实，但根据其业绩记录、宏观环境以及 Freestyle 的推出，它应该能够超越该指导。

3.它可以为另一个短暂的挤压做好准备

在GameStop突破的同时出现短暂挤压，Stitch Fix 在 1 月份短暂飙升至 110 美元以上。今天，该股票 20% 的流通股被卖空，即 1200 万股，为空头回购股票以平仓而再次流行提供充足的燃料。以日均 150 万股的成交量计算，空头需要 8 天才能回补，这是一个空头挤压的好兆头。

空头挤压本身并不是牛市论点，也不是持有该股票的唯一理由，但今年数十只受挫的消费类股票因空头而飙升，这是由 Reddit 和其他社交媒体论坛上的交易员设计的。Stitch Fix 在其历史上一直波动很大，股价从 25 美元到 113 美元不等。这是一只战场股票，经过数月的亏损，强劲的第四季度为该股走高奠定了基础。

需要几个月的时间才能看到 Freestyle 的表现以及公司的业绩与其指引相比如何，但此时这家颠覆性服装公司的上行潜力相当大，尤其是在过去三个月股价下跌近一半之后真正的原因。