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建材行业:基建投资有望企稳回升 地产竣工回暖不断印证

2021-08-27 10:05:52

 

来源:国信证券

基建投资有望企稳回升,地产竣工回暖不断印证

根据国家统计局最新数据,今年1-7月,全国广义基建投资增速为4.19%,过去两年复合增速环比下降0.8pct至2.68%,其中7月单月投资同比下降10.08%,主要由于一方面前期专项债发行进度较慢,另一方面去年同期基数逐步抬高,随着下半年专项债发行提速,基建投资有望逐步企稳回升。地产方面,1-7月房地产投资同增12.7%,环比回落2.3pct,商品房销售面积累计同增21.5%,环比降低6.2pct,新开工面积同降0.9%,环比继续回落4.7pct,房屋竣工面积累计同增25.7%,单月增速25.66%,随着“房住不炒”之下各项政策的收紧,地产产业链前端数据指标均出现不同程度回落,后端竣工回暖趋势不断印证,下半年仍有望延续。

关注优质赛道,把握结构性机会

上半年随着我国经济稳步复苏,新经济动能在积极培育过程中,传统经济动能地产和基建均受到不同程度的压力。展望下半年,宏观经济仍在复苏道路上,其中,地产在调控升级的背景下预期相对承压,基建有望跟随专项债发行提速而获得走强空间,地产基建将共同构建建材板块不疾不徐,不矜不盈的需求局面;当前时点各子行业跟踪及投资建议如下:

水泥:受益于各地企业生产线执行错峰生产和例行检修,有效控制供给端,库存压力减轻,需求继续缓慢提升,支撑价格恢复性上调。截至8月20日,全国P.O42.5高标水泥平均价为434.7元/吨,环比上涨1.88%,库容比为57.6%,环比下降1.7个百分点。尽管短期下游工程受资金紧张影响,需求恢复速度会不及去年同期,但鉴于后期市场逐步走出淡季,需求环比将会有所改善,以及各地企业积极开展行业自律和错峰生产措施,价格持续上升趋势有望延续。推荐海螺水泥、上峰水泥、万年青、华新水泥、塔牌集团、冀东水泥、天山股份、祁连山、宁夏建材;

玻璃:行业运行保持平稳,部分区域价格零星调整,华北、华南加工厂订单略有提升,华东、华中表现一般,整体市场可谈订单相对充足,但受资金面及价格因素影响,小型加工厂压力较大。根据卓创资讯,本周国内浮法玻璃国内主流市场均价为3140.24元/吨,环比上涨0.01%,重点省份生产企业库存为1684万重箱,环比增加130万重箱。短期来看,“金九银十”将至,市场观望气氛略有减弱,行业景气仍有望持续;中长期玻璃行业科技升级依旧是看点,推荐旗滨集团、信义玻璃。

其他建材:①玻纤行业:本周国内无碱玻纤池窑粗纱市场行情表现尚可,整体交投环比稍有起色,电子纱市场近期供需仍偏紧俏,国内主要厂家电子纱自用量较大,极少量外售,各厂当前储备订单仍充足。中长期来看,玻纤行业有望进入产能高质量有序扩张新阶段,需求端拉动成长,供需格局有望持续优化,龙头企业未来竞争优势有望进一步巩固,现价仍可继续做多,推荐中国巨石,中材科技;②其他建材:地产投资韧性犹存,各子行业龙头企业市占率稳步提升,建议逢低布局长期持有,推荐坚朗五金、海洋王、兔宝宝、科顺股份、再升科技。

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