施成 国投瑞银基金基金经理

8月10日，国家发展改革委、国家能源局发布《关于鼓励可再生能源发电企业自建或购买调峰能力增加并网规模的通知》，引导市场主体多渠道增加可再生能源并网规模。

《通知》提出，要多渠道增加可再生能源并网消纳能力，鼓励发电企业自建储能或调峰能力增加并网规模，允许发电企业购买储能或调峰能力增加并网规模，鼓励多渠道增加调峰资源。市场化并网的调峰配建比例不低于时长4小时以及功率15%的挂钩比例，挂钩比例超过20%可优先并网。

我们认为目前国内用电量已经有缺口，未来发电端加速发展概率较大，看好明年光伏和风电的装机量快速增长。

我们在2季度就提出，新能源车我们依旧保持乐观，且未来更看好产业链上游，和光伏及电动车紧密相关的储能行业，也即将迎来爆发，这些都是我们重点关注的方向。双碳背景下，新能源车进入快速发展期，投资机会不断涌现。我们再来说说光伏，随着全行业的供给瓶颈消失，光伏行业将迎来大放量，受益于放量的组件和逆变器环节，也是我们关注的重点。

此外，和新能源有密切交叉的TMT行业，也是我们投资的方向，看好智能汽车及IOT(物联网)，看好的细分子行业包括视觉、内存以及第三代半导体等。例如我们看到车载摄像头的增速已经明显提升，车用内存在迅速放量，碳化硅在众多车企和光伏逆变器中得到应用。我们同样寻找技术突破、性价比拐点以及供需的核心矛盾来进行投资。

最近看到有投资者会对重仓股提出建议，还有提问多久调仓一次？我来回答一下：

大家看到的持仓情况是每季度公布一次，也就是季末持仓，实际持仓不一定等于当时。我的调仓没有特别设定的时间线，换手率不是很高，但我们有一定的换手，换手的目的是组合有一定的更新，不可能说过了一个季度、或者一年，对持仓没有新的认识变化，对新的投资机会没有把握，我认为这是不对的。

具体说到什么时候调仓，比如我们对持仓的某公司，认为他的市值未来增长空间没那么大了，我们可能会对他进行调整，另外，比如说买入某公司，我们发现之前的判断有失误，买错了，那我们就会进行调整。

买股票也是一样的，我们有新的认知，发现有更好的投资机会，我们就会把他调入组合，不会按照特别的时间。那例如原有的持仓，没有觉得特别不看好的、判断错的，或者说涨到位的，这时候也有新的股票想买入的，这时候该怎么办呢？我们通常会比较他们未来的空间和兑现的概率，综合考量，判断什么东西是未来可能更好的，会把他留在组合里面。

我们的组合重点关注新能源、高端制造和电子半导体，整体偏科技成长板块，这些领域未来的结合会更加紧密。例如光伏的很多技术是半导体的，本身也是联合在一体的，电动汽车本身就是智能化的载体，像智能座舱、自动驾驶，相信一些投资者也有所了解。我的组合对仓位的选择是比较少的，我们更多是判断现有市场情况下，配置哪些公司未来的期望收益更高，我们就会进行配置。寻找技术突破、性价比拐点以及供需的核心矛盾来进行投资是我的一个核心投资逻辑。