投资要点：

本周行情

本周，申万医药生物板块下跌1.48%，跑输沪深300指数0.23个百分点，涨跌幅在申万28个一级子行业中排名第16位，六个子板块方面，仅医疗服务板块上涨，涨幅为0.55%，生物制品和医药商业板块跌幅居前，分别下跌3.15%、3.14%；截止最新收盘日，申万医药生物板块剔除负值情况下整体TTM估值为40.00倍，相对于剔除银行股后全部A股的估值溢价率为71.91%。个股方面，太极集团、万泽股份和博腾股份涨幅居前，亚辉龙、N欧林和未名医药跌幅居前。

行业要闻

医保局发布《2020年全国医疗保障事业发展统计公报》，医保方面，2020年参保率稳定在95%以上，全国基本医保基金(含生育保险)总收入、总支出分别同比增长1.7%、0.9%，占GDP比重的2.4%、2.1%，药品采购方面，三批国家集采112个品种平均降价幅度54%，实际采购量约为约定采购量的2.4倍；卫健委、中医药局印发《关于加快推进社区医院建设的通知》，拟于年底前再推进建成500家左右社区医院，提升县域医疗卫生服务能力和水平，社区医院建设自2019年试点、2020年全面开展以来，成效显著，截至2021年3月底，全国医疗卫生机构数达102.6万个，基层医疗卫生机构占比约95%，总医疗卫生机构较去年3月底增加17273个，其中基层医疗卫生机构增加17572个。

投资策略

鉴于医保承压和人口结构老龄化的拉锯，政策将持续在改善过剩医耗物资的同时加快产业内部结构升级，推进医疗服务均衡化、提升基层医疗服务水平会成为国家医疗新基建的重要一环，第三方诊疗中心、便携式快速化小型化诊疗仪器、基层营销网络发达型药械企业将在市场下沉中优先获益，建议关注该赛道高增长且2022年估值合理的个股，中长期聚焦消费、创新及服务主线：1)渗透率提升的二代疫苗领域、家用医疗器械、生长激素、眼科等医保免疫类或消费型领域，建议关注生长激素龙头长春高新(000661)、眼科耗材多样化升级的爱博医疗(688050)、家用医疗器械企业鱼跃医疗(002223)、销售网络强大的智飞生物(300122)；2)具备突出临床应用价值的创新药械领域，建议关注具备研发实力、营销网络发达、产品管线配置良好的创新药企，如复星医药(600196)、丽珠集团(600513)；创新外延产业链CXO领域，如药石科技(300725)；兼具创新、销售及新型医疗服务能力的心血管平台型企业乐普医疗(300003)；3)医疗体系改革下的基层医疗服务市场，建议关注ICL企业迪安诊断(300244)、POCT小龙头万孚生物(300482)