核心观点

本周市场回顾。第22周房地产板块指数弱于沪深300指数与创业板指数。房地产板块较沪深300指数相对收益为-0.7%。沪深300指数报收5321.09，周度涨幅为3.6%；创业板指数报3232.29，周度涨幅3.8%；房地产板块指数报收3796.43，周度涨幅为2.9%。

本周行业要闻。数据方面，财政部公布4月财政收支数据，前4月土地和房地产相关税收同比增长51.4%；融360大数据研究院房贷利率的监测数据显示，今年5月全国首二套房贷款利率水平均环比上涨2个基点。政策方面，住建部称今年北上广深等40个城市将大力发展保障性住房，促进解决住房难问题。

深圳通过限制购房登记、提高人才落户标准为大学本科、新房价格指导等一系列措施抑制楼市过热；上海限购出新规，获一手房认购资格即认定为购房套数。

地产一周数据回顾。本周新房、二手房销售均小幅增长。第22周29大城市新房销售为4.8万套，较第21周增加3.2%；11大城市二手房销售1.6万套，较第21周增长8.0%；一线城市新房、二手房交易较第21周的增速分别为-3.5%，12.0%；二线城市新房、二手房交易较第21周的增速分别为5.8%，5.2%。贝壳监测第22周25个重点城市二手房成交均价环比下降2.2%。整体库存量、库销比与上周持平。截至第22周15大城市库存为117.0万套，较第21周增加0.5万套；库销比为9.9个月，与第21周持平。土地市场出让热度不减。第22周26大城市合计成交土地52块，较第21周增加21块。土地出让金额下降。第22周26大城市土地出让金为477.9亿元，较第21周减少100.9亿元。平均溢价率提高。第22周26大城市土地成交平均溢价率为27.4%，较第21周增加5.5个百分点。26大城市土地流拍数量为0块。

重点公司公告。深深房等7家公司开展现金红利派发。万科发行2笔公司债，金地集团发行中期票据。

投资建议与投资标的

本周新房、二手房销售均实现小幅增长，土地市场热度不减。深圳、上海调控升级，多个热点城市政策打补丁，进一步防范房市过热。我们预计二季度市场将有所降温，在房企完成补库存后，下半年土地拍卖溢价率亦将下行。中长期房地产调控政策上整体中性，当前板块的估值水平相对于龙头潜在的增速水平依然极具性价比，低负债强运营的龙头房企，则具备穿越周期的成长能力。我们看好业绩稳健的一线龙头，推荐保利地产(600048，买入)、融创中国(01918，买入)、万科A(000002，买入)；与业绩具有弹性的二线龙头，推荐金地集团(600383，买入)、旭辉控股集团(00884，买入)。同时我们看好迅速成长且消费属性较强的物管行业，推荐永升生活服务(01995，买入)、碧桂园服务(06098，买入)、保利物业(06049，买入)、招商积余(001914，增持)、新大正(002968，买入)、融创服务(01516，买入)。