在2020年12月通过特殊目的收购公司(SPAC)进行首次公开​​募股(IPO)后出现了惊人的上涨之后，Skillz(NYSE：SKLZ)的股票受到重创。电子竞技比赛平台的股价已从历史高点下跌了近70%，目前的交易价格低于该公司撰写本文时完成SPAC合并时的股价。

尽管如此，该手机游戏业务仍具有广阔的发展前景。在某些人的心中，这也许不是嘲笑，但下一位全球体育巨星可能不是一位体力超群的运动员，而是一位在玩虚拟游戏方面非常有才华的运动员。毕竟，在不那么遥远的过去的某个时刻，许多人嘲笑运动员获得报酬来玩球的想法。电子竞技正处于发展初期，Skillz是投注此运动的最佳方式。但是即使在股价暴跌之后，这也不是便宜的成长型股票。

给手机游戏带来一些竞争

通过竞争将游戏货币化的想法并不新鲜。每年有数以百万计的运动员付费参加有组织的体育赛事，例如比赛和锦标赛，还有数以百万计的观众喜欢观看比赛。但是，适用于视频游戏的相同概念对大多数人来说还是相对较新的。Skillz的目标是在视频游戏市场最大的细分市场：移动市场中扩大这一电子竞技社区。

全球数以亿计的人在智能手机上玩休闲游戏。实际上，在全球每年1750亿美元的视频游戏支出中，手游仅占一半以上。Skillz平台为比赛增加了新的乐趣，可以为获奖者提供现金奖励。

在这种商业模式中，游戏开发人员充当体育赛事的组织者，玩家支付少量费用即可参加比赛，而Skillz是两者之间的中介。支付开发商款项并颁发奖品后，它保留了总收益的15%。

该公司2021年第一季度的收入更新表明了为什么对这种商业模式感到兴奋。电子竞技发展迅速，考虑到专业体育运动的大规模规模(一些估计数字表明，全球每年的体育收入超过五万亿美元)，不难理解虚拟游戏竞争的持续发展。流行病确实有助于消费者的吸收，但是即使在当前局势出现之前，手机游戏仍然是一种增长趋势，并将保持这种趋势。

并非完全可以视为“价值增长”

尽管我将近期的下跌更多地归类为对炒作过度炒作的一种逆转，但第一季度的报告卡虽然很棒，但不足以挽救股票免遭抛售。即使在暴跌之后，Skillz的交易价格仍约为2021年全年预期收入的16倍。

对于仍在苦苦挣扎的公司而言，对于许多投资者而言，这可能是一个太高的价格。然而，截至2021年3月，Skillz拥有近6.13亿美元的现金和等价物，账面上没有任何债务，如果该公司继续以第一季度的速度消耗现金，那将是三年以上的流动性。

但是请记住，Skillz不是静态资产。该公司将早日实现盈利，并且没有资金耗尽的风险。它在第一季度产生了95%的毛利率(收入减去所售商品成本除以收入)，并且主要由于销售和营销以及与通过SPAC公开上市有关的成本而产生了亏损。

但是，关注的领域之一是增长率。即使是远期销售的16倍，Skillz股票的价格也假设其在未来几年内将继续以快速的速度增长。在将销售额扩大92%至2021年开始之后，全年展望要求增长最终仅比2020年高63%。这意味着随后几个季度将出现降温(收入增长降至63%以下至平均高于第1季度设定的92%的增长速度)，因为Skillz从一年前开始爆发了由大流行引起的最初繁荣。

也许Skillz将超越其指导，但是所有这一切都意味着该业务的增长速度不会像最近那样快，并且股价仍然带有溢价。但是，现在估值已降至更合理的水平，Skillz在我的关注列表中。

就个人而言，我还没有准备好咬人。如果您购买，则可以长期购买(不少于几年)。记住要慢一点，保持较小的初始购买额，这样，如果Skillz证明其拥有能够维持其高水平绩效的持久业务模型，您就有足够的空间购买更多产品。