从财政角度看，超低利率或将引发政府债务过度扩张，加剧财政悬崖与主权债务风险

从企业角度看，债务高启值得警觉

从金融市场看，容易助长资产泡沫和投机炒作

5月22日，在2021清华五道口全球金融论坛上，银保监会副主席肖远企提出了五个需要在理论上进一步探索和创新的金融问题——金融结构与经济增长、金融稳定；货币形态、货币制度与传导机制的研究；低利率将如何改变金融机构经营与盈利的模式；应对气候变化将大幅拓展金融生产最大可能性边界；金融中介多样化背景下的金融业务定义及其范畴。

其中，针对低利率将如何改变金融机构经营与盈利的模式，肖远企表示，全球超低利率乃至出现负利率已有多年，涉及的国家越来越多。一些国家的整体净利差已趋近于零，但这些国家金融体系的结构并没有发生太大变化，说明其金融市场和金融机构早已做出某种调整或变化。

但负面影响也不能忽视。肖远企表示，长期低利率环境会造成金融风险隐性化和长期化。从央行角度看，负利率弱化货币政策传导效果，央行资产负债表风险暴露增加，越来越需要将各类资产市场动态纳入视野；从财政角度看，超低利率或将引发政府债务过度扩张，加剧财政悬崖与主权债务风险；从企业角度看，债务高启值得警觉，目前全球债务占GDP的比重已经超过350%，其中绝大部分由企业贡献；从金融市场看，容易助长资产泡沫和投机炒作。

肖远企表示，联合国政府间气候变化专门委员会指出，要在2050年实现二氧化碳净零排放，全球每年需要投资1.6万亿至3.8万亿美元，这对金融行业是一个巨大蓝海，未来绿色信贷、绿色保险、绿色债券、碳交易市场都将迎来巨大发展契机；气候变化也会倒逼能源结构、产业结构发生调整，催生信息生物、新材料、新能源等新兴产业，带来更多新的增长点。

肖远企表示，长期以来，金融业一直坚持着严格的范围和边界，从事金融业务必须经过严格审批，对金融行业的监管，也比其他行业更严格。“但过去30多年，从事金融业务的主体已经成倍增加，对于究竟什么是金融业务，现在国际上好像变得比较模糊。但由于金融业的特殊性，又必须要理清、不允许有模糊。”

金融业务的范畴与非金融业务的边界在哪里？从事什么样的金融业务属于特许权利、必须持牌经营？哪些业务属于商业银行的核心功能、不能让渡给其他金融中介？肖远企认为，目前上述方面在国际上没有形成一致共识，这些都需要从理论上阐释得更清楚，这将有利于全球各类金融主体和监管找到各自准确的坐标。