北京时间5月7日晚间，水滴公司正式登陆美国纽交所，创造历史地成为中国在纽交所的“保险科技第一股”。

从诞生到上市，水滴似乎一直在“上帝”的眷顾下一路狂奔。最高12美元/ADS的定价，筹集3.6亿美元，估值约为37亿美元。对于一家成立不过五年的年轻公司来说，水滴的剧本已经足够完美。

不过，因为资本市场个别恐慌导致的抛售，还是让水滴在开盘的第一个交易日价格逐渐走低。值得注意的是，放眼整个股票市场，水滴并不是个例。

自2021年第一季度以来，中国科技股股价一直显示出低迷态势，包括京东、阿里、美团等头部互联网企业股价都遭遇了不同程度的下滑。

有专家猜测，中国科技巨头的下跌，或许更多是因为反垄断调查的不确定性以及上半年市场的波动。自阿里被处以182.28亿人民币处罚后，股票旋即逆势上涨。

此外，摩根大通的大中华股票主管Howard Wang同样表示，“价格的下降并不能代表其全部的价值，从长期来看，中国科技股的前景仍极具吸引力。”

水滴，亦是如此。

上市股价未大涨，等待或不可避免

“水滴公司将在全球范围内对标联合健康。”水滴创始人沈鹏在采访时表示。

不同于腾讯、美团等互联网巨头，也不同于互联网保险公司众安保险，水滴全面创新的互联网保险和健康市场，无法在国内上市公司中找到对标的企业。

从创立到上市水滴共用了五年，而同为纽交所上市企业的联合健康则用了七年时间。年轻的水滴，凭借着万亿级健康保险市场赛道，一直以来广受市场以及投资者们的青睐。

在首都经贸大学保险系副主任李文中看来，未来健康保险有着广阔的发展前景，健康服务在推动健康保险发展中会发挥越来越重要的作用。

目前，水滴的营收由3亿元已经上涨至30.28亿元，而净亏损则从2.94亿元增长至6.64亿元，呈逐年收窄趋势，态势良好。

虽然自上市以来，水滴股价并未出现大涨，面对大众对水滴的质疑，中国社会科学院保险与经济发展研究中心副主任王向楠或许给出了合理的答案。

“由于生物、医疗行业的特殊性——行业所自有的高投入资金成本、高投入时间成本、高回报风险成本的特点，即生物医药领域企业想要顺利实现成果转化，等待一定是长期并不可避免的。”

南开大学卫生经济与医疗保障研究中心主任朱铭来教授认为，“对于互联网保险公司来说前期的亏损是十分合理的，只要企业能够不断优化提升营收规模，假以时日，企业就能够实现转亏为盈。”

只有将重心重新放回到企业本身，把业务规模、治理状况、亏损增长速度等因素都纳入其中进行考量，才能得出一个更加公正、合理的价值评估。

对标“联合健康”，进入更深商业探索

水滴，正向着保险与健康服务科技平台的愿景不断纵深发展。

据美国投行摩根士丹利发布的《消费2030：“服务”至上》指出中国商业健康险的渗透率将从目前的0.7%，增加到2030年的1.7%。健康险的增速将保持年化15%的增长率，并在2030年达到4490亿美元，也就是2.7万亿到3.1万亿人民币之间。

而根据《“健康中国2030”规划纲要》等系列政策报告，2020年中国整个健康医疗服务业总规模超过8万亿元，到2030年健康服务业总规模达到16万亿元。

一个待挖掘、开发的市场，严苛的生存环境，是考验也是机会。而这恰是水滴积蓄能量的基础。

在传统保险模式的基础上，水滴通过自有技术的研发，加强数据洞察与用户画像描摹的能力，解决了目前中国保险行业的核心痛点销售端难题，大大提升了行业效率。

水滴打造的“大病筹款+网络互助+保险+药”的健康保障模式，形成了“AI+Blockchain+Data=Construction”的ABDC科技战略，在用户需求的基础上用互联网行业的优势应用到更高的层面上。

正如创新工场创始人汪华所言，“水滴本质上是在给行业做提升效率的事情。”

而且，水滴公司的互联网属性可以令其不受时间、空间限制，从而提升效率，也让其业务扩展边界和业务规模不受约束。

目前，水滴还将继续加大对健康服务以及保险技术基础设施的投入，将自身拥有的产品与服务链路打造成更合理的闭环，让各项业务能够实现渠道流量转化、技术资源合理共享、产业产品融合提升的目的。

这对于水滴来说，其所在的市场无疑有着巨量增长空间，但未来进入更深的商业探索依然有很长的路要走。