本周观点

1）SpaceX商业化再下一城。主要商业模式包括星链宽带（专网通信）、卫星发射（卫星代工）以及商业载人航天和运载。其商业逻辑是利用新技术大幅降低成本，再用价格优势迅速占领市场。

2）我国低轨卫星发展布局呈快速发展态势。中国版星链计划呼之欲出，今年或明年我国卫星互联网产业有望看到快速成长。社会资本的加入也促进产业链快速成熟，卫星制造发射成本不断降低。

3）卫星制造是优先发展环节，市场规模最大。卫星互联网正在成为拉动全球经济增长的新引擎，保守估计我国未来三年卫星制造、卫星发射、地面站环节市场规模分别为200亿、80亿、120亿。

行情回顾

上周，通信（申万）指数下跌0.87%，跑输沪深300指数4.28pct，在申万一级行业指数中表现排名第23。板块行业指数来看，表现最好的是芯片，涨幅为1.70%，网络可视化和IDC表现最差，跌幅分别为3.93%和2.70%；板块概念指数来看，表现最好的是华为概念，涨幅为1.93%，表现最差的是广电系，跌幅为2.66%。

产业要闻

1）工信部：截至2月底我国已建成5G基站79.2万个；2）诺基亚为制造业巨头科尼部署5GSA专网；3）Gartner：华为云IaaS市场中国前二、全球前五，增速最快；4）工信部：Q1我国电信业务收入累计完成3601亿元同比增长6.5%；5）西门子重回移动通信领域；6）全国产化方案：国内首个NB-IoT模组百万级大单落地。

公司公告

1）移远通信：2020年营收610578万元，比上年增长47.85%；归母净利润18902万元，比上年增长27.71%；2）深南股份：2020年营收48184万元，比上年增长66.47%；归母净利润1681万元，比上年增长100.83%；3）光环新网：发布2020年年度报告，公司实现营业收入74.76亿元，同比增长5.34%，归属于上市公司股东净利润9.13亿元，同比增长10.71%；4）国盾量子：发布2021年第一季度业绩预告，公司营业收入495.26万元，同比增长219.55%，归属于上市公司股东净利润为亏损1344.27万元。

运营商集采招标统计

1）中国电信启动2021年物联网扩容工程设计、施工、监理服务集采；2）中国电信2021年STN设备集采；3）中国移动CMNet骨干网国内网间出口扩容工程系统集成采购；4）中天宽带等4厂商中标中国移动多模万兆软跳纤产品集采；5）苏驼、迅特、长飞3厂商中标辽宁移动无源波分设备集采；6）中国电信IPRANU设备集采，皖通邮电、山水光电等6家入围。

投资建议

SpaceX商业化进程正在倒逼全球卫星产业提速，轨道和频谱资源有限，主要国家的卫星互联网建设必将加速卡位，而社会资本的加入也会促使产业链快速成熟，卫星制造发射成本不断降低。我国的星链计划更有可能由国家统筹，今年或明年我国卫星互联网产业有望看到快速成长。其中，卫星制造的总装环节主要由国有研发设计院领导，少部分民营企业具备能力，上游星敏感器、星载SoC、卫星载荷配套射频芯片等领域部分技术实力过硬的军民融合企业具有机会，建议关注整星制造的中国卫星，载荷配套的天银机电、雷科防务、康拓红外以及小卫星的欧比特等。