■动力煤港口价格反弹：截至4月16日，煤炭资源网显示秦皇岛港动力煤价格报收于752元/吨，周环比下降30元/吨。主产地方面，据煤炭资源网，山西大同地区Q5500报收于579元/吨，周环比上涨4元/吨，陕西榆林地区Q5800指数报收于558元/吨，较上周下降35元/吨，内蒙古鄂尔多斯Q5500报534元/吨，较上周下降1元/吨。

重点港口库存小幅下降。港口方面，据Wind数据，4月16日，重点港口（国投京唐港、秦皇岛港、曹妃甸港）库存为1045.6万吨，环比下降60.1万吨。

主产地安全检查频繁且严格，供给偏紧持续。供给方面，晋陕蒙主产地安全检查频繁且严格，陕西部分地区由于超产检查产能释放受到影响，同时由于大秦线检修影响，港口库存仍在下降。而下游工业用电恢复良好，下游终端日耗保持高位，库存低位，刚需补库需求明显，对价格的接受度提升，成交价持续走高。同时，国家统计局数据显示，3月水电发电量同比下降11.5%，对火电的挤压减弱，火电发电量大幅增长25.7%，水电的挤压使得火电需求更加旺盛。此外，山东省《全省落实?三个坚决?行动方案（2021-2022年）》提出，2021年要退出30万/年以下产能，合计产能240万吨/年，关停19处采深超千米冲击地压矿井，合计产能3160万吨/年。山东煤炭产能退出将对冲部分新投产产能的增量，或将在一定程度上加剧供给偏紧格局，随着行业新建产能逐渐减少，煤价价格中枢有望稳定上移，利好上市公司业绩释放。化工品价格持续上升，煤化工业绩弹性强。据Wind数据，截至4月16日，布伦特原油均价为65.98美元/桶，较年初上涨30.55%，同比上涨246.35%。油价的上涨带动煤化工产品价格上升，Wind数据显示截止目前聚乙烯、聚丙烯以及尿素均价分别同比上涨78.93%、26.24%、18.4%。由于煤炭企业的煤化工产品原料煤多以自产为主，成本相对稳定，化工品价格上涨有望带动业绩弹性释放。

■焦炭价格本周平稳：据Wind数据，截至4月16日唐山二级冶金焦报收于1990元/吨，周环比持平；临汾二级冶金焦价格报收于1820元/吨，周环比持平。港口方面天津港一级冶金焦价格为2250元/吨，周环比持平。焦炭环保叠加去产能有望保障价格上涨趋势。据焦联资讯，受环保督察入驻影响，焦企开工率略有下降，叠加山西地区关停落后产能影响，焦企出货情况好转，库存暂无压力。下游方面，钢厂焦炭库存多处中位水平，采购较为积极，使钢厂压价稍显困难。据统计局数据显示，3月焦炭产量增速为4.7%低于下游生铁的8.9%，即下游需求增速高于供给，供给偏紧格局未改。因此综合来看，焦炭供应端受环保检查和关停落后产能工作持续推进影响有所收紧，且原料端价格上行，对焦价有形成较强的支撑力度，焦炭价格短期将呈现稳中偏强趋势。

■港口、产地焦煤价格上涨：据Wind数据，截至4月16日京唐港主焦煤价格为1630元/吨，周环比上涨30元/吨。截至4月16日澳洲峰景矿硬焦煤价格为129美元/吨，周环比下降3美元/吨。产地方面，据煤炭资源网，本周CCI山西低硫周环比上涨60元/吨，山西高硫周环比上涨10元/吨，柳林低硫上涨30元/吨，灵石肥煤上涨20元/吨。

焦煤价格预计持续稳中向好。近期主产地部分煤矿受安全检查、煤矿事故等因素影响，焦煤产量受限，下游方面，焦企情绪好转，且生产较积极，对优质主焦煤需求仍存。因此综合来看，预计短期焦煤价格稳中向好。

投资建议：港口动力煤价格淡季不淡，且板块估值处于历史底部，我们认为煤价中枢上涨有望推动上市公司业绩增长进而拉动板块估值回升。我们建议关注1）吨煤净利低，业绩弹性大，受益于煤化工产品价格上涨标的，如中煤能源、兖州煤业等；2）低估值，高盈利动力煤标的，如陕西煤业、露天煤业、中国神华、潞安环能等，3）受益于焦炭涨价的标的：金能科技、山西焦化、开滦股份、陕西黑猫等，4）山西国改标的：山西焦煤。