投资要点：

新能源汽车/动力电池：欧洲主流国家新能源车3月销量再超预期高增长。3月欧洲主流国家新能源车销量再超预期，欧洲八国销量达到19.07万辆，同比增长165%，环比增长92%，新能源车渗透率达到8.9%再创新高。其中，德国由于碳排放处于红线之上仍维持此前的高补贴，英国政府宣布将对电动汽车购买者的补贴从3000英镑降低到2500英镑，并且符合条件的车辆价格上限从50000英镑降低至35000英镑，然而多数乘用车为应对下调相应售价而使得3月销量持续大超预期，此外意大利政府拟投资100亿欧元刺激电动车产业，此前低基数的意大利3月新能源车销量再破新纪录，达到1.51万辆。整体看，欧洲持续严厉的碳排放政策和各国继续推进新能源补贴计划将是欧洲新能源车中短期内销量持续超预期的重要推手。

新能源发电：国家发改委就风光上网电价征求意见，明确户用补贴有望成21年新增长点。对于2021年纳入当年中央财政补贴规模的新建户用分布式光伏全发电量补贴标准为每千瓦时0.03元，2022年起新建户用分布式光伏项目中央财政不再补贴，近年来户用光伏增长态势明显，2020年我国户用光伏装机规模高达10.1GW，超过了前4年户用光伏新增装机容量的总和，我们认为作为户用光伏补贴的最后一年，户用光伏或形成抢装，看好户用光伏成为今年光伏装进新的增长点。

投资建议。动力电池：行业正式进入高景气时代，看好外资（特斯拉大众MEB）和内资新势力（蔚来小鹏）产业链机遇。建议关注LFP电池渗透率提升下相关铁锂龙头电池和正极厂商，关注特斯拉产业链和大众MEB产业链企业订单有望放量，关注欧洲日韩龙头车企配套的国内电池厂商和全球主流电池厂商的材料供应商。风电：风电投资持续高增，全年风电设备订单稳定增长，建议关注布局技术优势和规模经济的叶片以及塔筒生产商。光伏：建议关注受供给收缩影响硅料价格上涨后产业链中间市场地位处于核心的龙头硅料企业，他们因硅料价格持续上涨以及订单满产而产生业绩的戴维斯双击；关注当供需缺口随着产能释放后逐渐消除，规模优势明显的龙头光伏玻璃厂商将获得更稳定的收入；注意硅料价格上涨过快下下游组件减少订单量而压缩中游硅片和电池环节厂商的盈利空间和装机规模。