对房地产行业来说，2020年无疑是难忘又惊心动魄的一年。

疫情过后，热点城市楼市回温迅速，紧跟其后的便是“三道红线”的出台，监管的层层加码，以及各地楼市调控政策的相继出台。

身在其中的房企们为了发展各显神通，有的以旧改、城市更新切入，以确保利润水平的高速增长；有的则积极开拓多元化业务，向物业、商业板块要效益；有的企业选择聚焦于自身，向管理、经营要效益，不管是哪种方式，处在“千亿房企”阵营中的融信都是其中的一员。

01三道红线降至“绿档”，现金充沛评级稳定

3月31日，融信中国（3301.HK）正式对外公开2020年度业绩，在当前不断收紧的房地产市场格局下，融信在这一年中依然达成了1552亿元的合约销售金额，同比增长10%，合约销售面积达75万平方米。

而71%的去化率以及80%的回款率，为其全年的财务稳健以及盈利能力提供了保障。期内融信累计实现营收483亿元，下半年结转同比增长10%，毛利达53亿元，毛利率约为11%，净利达35亿元，净利率约为7%。

融信中国执行董事兼总裁余丽娟在31日下午举办的投资者业绩发布会上指出，截至2020年年底，融信净负债率83%，扣除受限资金后的现金短债比1.08，与此同时，在扣除预收账款的资产负债率降至69.9%后，融信也实现了最后一道红线的达标，并成功降至“绿档”。

流动性以及授信方面，期内现金及银行及余额总共是299亿元，总授信额度是1713亿元，而未使用的授信约为人民币1248亿元，其中84%为金融机构授信，16%为其他授信。

2020年，15家境内外机构持续覆盖融信中国，其也于去年先后被纳入恒生大中型股价值偏向指数及恒生大中型股（可投资）指数，投资价值受到市场认可。

另一方面，良好的财务指标也支撑着融信的境内外信用评级保持较高水平。债务久期方面，未来融信希望能未来争取到更长期的债，从而帮助债务结构进一步优化。管理层表示，2020年公司整体融资成本从6.85%降低到了6.55%，其中新增融资的平均利率为5.3%，未来管理层希望融资成本的降幅能够在年内得到进一步的优化。

02积极布局高能效城市，全年供货量达2300亿

延续此前高效能地区的深耕布局战略，2020年，融信又开启了新一轮的“补仓”。从杭州、福州、苏州到上海，融信对于一二线高效能城市始终保持着积极的态度。

在新增土储上，融信坚持审慎拿地的原则，以销售回款的30%-50%匹配拿地资金，并以合理的价格获取了多幅优质地块，截至2020年年末，融信全年新增土地项目50个，其中长三角与海西地区权益拿地金额分别占比77%以及14%。

面对业绩会上投资者提出的“融信是如何看待上海市场，并是否会加大投资”的问题，余丽娟明确表示：“去年，凭着比较好的基本面和资金优势，融信在上海拿了四个项目，目前整体来看，盈利情况还是非常不错的。因此未来还会持续重点关注，并参与上海一些比较好的项目。至于是否会保持较高的比重，还是要基于要算得过账（的前提），并不是说为了一定要在上海拿地而拿地，还是要综合IRR以及利润率这两个方面来考虑”。

截至目前，融信在全国共计拥有247个项目，覆盖52座城市，总土储面积约2871万平方米，其中大部分位于一二线高效能城市。相对应的，在公司去年的销售中，来自于长三角地区的销售额占比达75%。

现如今，融信坚持在高效能城市优质地块布局的战略开始兑现，公司在长三角的竞争优势亦日益明显。在持续深耕中，融信不断提升着投研能力，沉淀品牌价值，强化区域控费。在区域的蓬勃发展下，持续导入的人口与高端产业带来的强大经济动能，并将继续支持融信的旗下的项目保持高去化、高回款，推动公司迈向更高的台阶。

今年，在疫情影响消退后，融信的销售增长表现较为稳步，今年前两月，公司共实现销售额241.9亿元，同比增长133%。据了解，随着融信推盘力度的加大，包括上海世纪古美、海纳印象在内的一批优质项目将在不久后陆续入市，将推动后续业绩的增长。

业绩会上，余丽娟还表示：“未来我们还将通过多元化的拿地渠道来提升权益比例，当前融信的土地权益比例在45%―50%之间，预计未来还会持续跟优秀的同行进行合作，充分利用各自的优势，公司也考虑旧改和收并购来提高获取高权益比例的项目。”

其进一步指出，以2020年我们销售1552亿元，供货量接近2200亿元来计算。2021年，融信整体的销售目标不低于1600亿，供货量基本会和前几年保持在相似的水平，在2300亿元左右。

“我们还是以长三角和海西为主，按照70%左右的去化率来计算，今年供货基本上是排在2300亿元，而未来三年，融信的供货量也都将保持在2300亿―2600亿元之间。上半年我们内部管理基本上都是要求时间过半、指标过半，也就是说我们基本会将半年度完成全年50%的销售计划作为目标。”

03细化管理颗粒度，继续践行“长期主义”

面对着行业发展的见顶与管理红利上时代的到来，可以明显看到，融信于近年将发展风格逐渐转向“问管理要红利，问经营要效益”。加强管理颗粒度提高经营能力，也是余丽娟在内部诸多大大小小场合强调的命题。

新的市场环境中，融信通过强经营能力，拓展企业的盈利空间，并形成在长期发展中的竞争力。面对“三道红线”的新政，融信对内也加重了针对性的考核，并通过一系列举措提升管理效能、加快周转。

据了解，融信以项目为经营管理单元，加强项目开发精细化管理，紧抓7大管理停止点和全景计划管理节点，推出快速开发模板，在保证质量的情况下对项目开发效率提出更高的要求。以南京青澜项目为例，于2020年7月取得土地，12月便迎来首次开盘，从拿地到首开历时仅5月。

而在管理方面，融信则提倡“高效务实”的工作作风，根据全国各区域布局深度动态调整组织架构，并积极推动经营数字化管理升级，以进一步提升管理效率，2020年，公司维持着高人均效能，位列“千亿房企人均效能增幅榜”前三名。

此外，融信在业绩会上也提及了公司ESG建设取得的成果。位于上海闵行区的融信旭辉世纪古美项目，于年初通过了上海市住建委超低能耗方案评审，成为上海市首个超低能耗住宅项目。而融信未来新总部七宝融信上坤中心则是七宝商务区首个美国绿色建筑协会LEED金级及美国WELL金级双重预认证获得者。

作为“长期主义”战略的坚守者，融信在登陆港交所的五年中，不仅实现了从高规模、快增长向更稳健、有质量的转变，同时在长期深耕中沉淀着品牌与资源，在降本增效中拓宽长期盈利空间。

相信凭借着前期布局与极致深耕下所积累的优势，融信也能以更加自信的姿态走过新的周期，以强经营能力为导向，以品质和服务为驱动，赋能持续稳健的未来发展，并为市场创造更多价值。