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克而瑞公布2021年3月百强房企销售数据。

平安观点:

短期低基数下销售保持高增，后续增速或逐步放缓。百强房企3月单月销售额12226亿元，同比增长59.2%，较2019年同期增长31.8%；1-3月销售额累计同比增长84.1%，较2019年同期增长45.7%。跟踪的25家主流房企1-3月销售额同比增长63%，较2019年同期增长36.7%。2020H1低基数及三四月楼市“小阳春”来临，短期成交同比仍有望维持较高水平，但后续随着基数效应逐步消退，热点城市调控效应显现叠加信贷收紧抑制投资需求，同时房企加大推盘力度回收资金流，销售去化预计承压。

各梯队呈现分化，TOP21-30房企增速最高。TOP21-30房企3月单月销售额及一季度累计销售额分别同比增长112.8%、141.8%，增速居各梯队首位；TOP1-10、TOP11-20、TOP31-50、TOP51-100单月销售额分别同比增长27.5%、63.9%、82.3%、95.9%。从具体房企来看，1-3月碧桂园实现销售额1976亿元，同比增长38.7%，绝对规模领跑房企。重点监测的25家房企中，旭辉集团、中南建设、中梁控股、金地集团单月销售额增速均超过100%，分别达157.4%、121.9%、110%、108%。

投资建议：尽管受低基数影响，但3月百强销售相比2019年仍保持较高增速，后续随着基数效应逐步消退，热点城市调控及购房信贷资金审查趋严，加上房企加大推盘力度回笼资金，销售去化或将逐步承压。目前地产板块估值低至近五年3.4%分位、机构持仓处历史新低（2020年末1.77%、低配1.01pct）、主流房企对应2019年分红股息率大多超过4%，大盘波动加大背景下板块配置价值凸显；同时集中供地新政的出台，利于缓解地价上涨压力，改善行业拿地隐含毛利率情况，亦利于龙头规模房企扩大优势。个股推荐：1）债务结构稳健、低估值、高股息率龙头万科A、保利地产、金地集团等；2）销售及业绩相对较佳的弹性房企金科股份、中南建设、龙光集团、新城控股等。