上海出台2025年新能源汽车发展目标。上海市政府印发《上海市加快新能源汽车产业发展实施计划（2021—2025年）》，核心内容包括：2025年新能源汽车产量超120万辆，新能源汽车产值突破3500亿元；个人新增购置车辆中纯电动汽车占比超50%；在公共交通领域基本全部电动化，网约车电动化率50%以上。

从生产端看，2020年上海新能源汽车产量近24万辆，产值664亿元，按照规划指引，21-25年产量/产值复合增速分别超过38%/39%，本地主机厂主要包括上汽和特斯拉。从消费端看，根据交强险数据，2020年上海新能源上险数12.4万辆（纯电动7.7万辆，插电4.7万辆），占全国11%的市场份额，渗透率达到19%（纯电渗透率12%），远高于全国平均水平。

从20年10月开始，上海先后发布政策组合拳，首先进一步对燃油车的路权进行限制，然后对插混车逐步取消政策支持，最后抛出宏伟的目标，其最终目的是对本地主机厂给予更多的政策倾斜，提高纯电车的渗透率。上海担当着全国新能源汽车排头兵的角色，也给其他一线或者一线以下的城市在政策方面提供了一些借鉴。

行业动态：宁德时代子公司新建动力电池产能；亿纬锂能获捷豹路虎48V定点信；截至21年1月份全国充电桩保有量171.6万台，同比增长38.1%；容百科技、星源材质、孚能科技发布20年业绩快报。

投资建议：随着政策端和车企端的加力，新能源汽车在全球市场的渗透正迎来新一轮提速，行业景气不断上行。建议关注以特斯拉为代表的新势力主线，以及大众等新车型的追赶进程，推荐龙头和二线弹性标的。整车方面，推荐长城汽车、上汽集团、广汽集团，关注吉利汽车；电池材料方面，推荐宁德时代、当升科技、杉杉股份；电机电控方面，建议关注卧龙电驱、汇川技术；锂电设备方面，建议关注先导智能和杭可科技；锂钴方面，建议关注华友钴业、盛新锂能。