垃圾分类继续强力推进，2021年第三批可再生能源发电补贴项目清单发布。（1）近日，国管局、住建部、国家发改委三部门联合发布《关于做好公共机构生活垃圾分类近期重点工作的通知》，要求不断提高“46个重点城市”公共机构生活垃圾分类工作成效，大力推动地级城市公共机构全面实施生活垃圾分类制度，有序推进县级城市公共机构开展生活垃圾分类有关工作；并开展科学专业绩效评价，实施动态管理和激励约束机制，最大程度发挥示范点效能，逐步形成“省-市-县”三级示范体系，垃圾分类继续强力推进。（2）2021年2月10日，完成公示的2021年第三批可再生能源发电项目补贴项目清单已上报国家主管部门，其中集中式生物质发电项目数量23个，核准/备案容量269.9兆瓦，其中含15个垃圾焚烧发电项目，核准/备案容量244.0兆瓦，占生物质总核准容量的90.4%，补贴向垃圾焚烧发电项目倾斜。2020年补贴政策落地，我们认为政策短期内对行业影响较小，长期有助于完善商业模式；补贴政策落地使补贴确定性、时效性加强，板块中长期预期向好，垃圾焚烧公司现金流改善可期，行业长期收益率得以保障，因行业龙头更能凭借规模、管理优势获得补贴，垃圾焚烧行业集中度望提升。

融资回暖、需求加力，环保配臵价值凸显。2019年以来利率下降、国资入主，环保企业债权融资改善明显，而再融资新规出台解决企业股权融资的难点，压制板块PE最重要因素消除。2020年以来环保专项债总量扩容、占比提升：1、总量扩容：2019年环保专项债总额546亿，2020年截至12/31共2324亿；2、比例倾斜：2019年环保专项债占比2.5%，2020年提升至6.3%。十九届五中全会坚持生态文明建设不动摇，目标“十四五”期间要实现生态环境新的进步、2035年实现生态环境根本好转，且长江及黄河流域大保护、垃圾分类等催化下行业本身增长空间广阔。估值见底，关注稳定的运营类资产及基本面反转的公司。过去三年环保板块表现低迷，估值、持仓等仍均处于低位，看好技术优势强、壁垒高的企业，1、成长性、确定性较强的垃圾焚烧公司，关注伟明环保（ROE行业领先、订单充足）、瀚蓝环境（增长稳健，估值优势明显）；2、在手项目丰富，技术强壁垒高的危废处臵公司，关注浙富控股（危废新龙头、全产业链布局）、高能环境（受益融资改善的土壤修复龙头）；3、业绩占优，行业高景气的环卫公司，关注玉禾田（精细化运营的优质龙头）；3、价值有望重估的水务公司，关注洪城水业（江西污水市场潜力大，估值及股息率具备吸引力）、碧水源（中交集团入股，聚焦膜材料业务）。

行业新闻：1）陕西出台生态环保督察工作实施办法；2）首批6只“碳中和”债券落地。

板块行情回顾：本周环保板块表现较好，跑赢大盘，跑赢创业板。本周上证综指涨幅为1.1%、创业板指跌幅为-3.8%，环保板块（申万）涨幅为6.4%，跑赢上证指数5.2%，跑赢创业板10.1%；公用事业涨幅为3.7%，跑赢上证指数2.6%，跑赢创业板7.5%。