投资要点

　事件：1月26日，中国移动发布与中国广播电视网络有限公司订立有关5G共建共享的具体合作协议：双方共同建设700MHz无线网络，中移通信向中国广电有偿共享2.6GHz网络，700MHz无线网络新建、扩容、更新改造由双方按1:1比例共同出资。

移动牵手广电，各施所长，各补所短：从移动的角度来讲，移动是国内最大的通信运营商，目前已经建成全球规模最大的5G网络，20年开通5G基站超过39万站，从频谱资源角度来讲，700MHz较2.6GHz、4.9GHz以及3.5GHz（电联）覆盖范围更广，穿透力更强、组网成本更低，因此基于与广电的合作，中国移动拥有700MHz+2.6GHz+4.9GHz3三大频段资源，进而实现700MHz广域覆盖、2.6GHz热点覆盖以及4.9GHz室内覆盖的布局，更好的满足2B以及2C端的各类需求，实现低成本、快速的5G覆盖；对于广电来讲，由于本身并非传统的电信运营商，在2G/3G/4G方面并没有经验积累，因此在5G网络建设、运维方面仍然面临一定苦难，但是有偿共享2.6GHz频段的5G网络以及2G/4G网络，帮助广电在5G时期能够快速打开局面，同时基于本身内容优势，更好的实现5G赋能电视网络、助力媒体融合发展。

国内共建共享大幕全面开启，5G建设及应用落地将提速：据中国联通中报披露，与电信成功落实5G网络共建共享和共维，双方累计共节省投资成本将超过400亿元；我们认为移动和广电的共建共享，对比电联的共建共享，在节省资本开支的基础上，更多的将会体现在生态共建，双方充分发挥自身技术、资源等优势，在加快基础设施建设的基础上，实现5G与应用、媒体的融合发展。

通信板块压力逐步释放，行业景气将加速向上：当前外部扰动逐步减少，政策红利不断，并且即将进入5G产业招标、运营商资本开支规划等产业催化剂的密集释放期，行业景气度将实现稳步向上。建议持续关注以主设备、IDC、光模块为代表的新基建环节的投资机会；同时当前5G应用萌芽逐步显现，建议关注物联网、车联网、以及高清视频等环节投资机会。

建议关注的标的：中兴通讯、中国移动、中国联通、移远通信、中科创达、天孚通信、中际旭创、淳中科技、数据港、宝信软件。