2020年环卫服务订单高增长，环卫市场化推升行业高景气。据E20研究院数据，2020年环卫市场共计释放近14000个环卫市场化运营服务类项目（含标段），新增环卫市场化年服务金额670亿余元，同比上涨27.1%。根据环卫司南数据，2016-2019年环卫服务订单年化金额分别为248/321/482/550亿元，同比增速分别为80%/29%/50%/14%，2020年环卫服务订单再疫情之下仍以高增长收官，市场化推动下行业订单持续释放，行业增长动力强劲。在此背景下我们看好有望受益行业高成长红利的环卫服务龙头，建议关注：1、玉和田、侨银环保作为专业环卫运营公司，产业经验丰富，环卫运营能力优秀，2020年成功登陆创业板开启资本之路。2、龙马环卫、盈峰环境作为前端装备制造领先企业，依托环卫装备的销售渠道形成进场的快速通路，产业资源得以转化，拿单能力卓越。

融资回暖、需求加力，环保配臵价值凸显。2019年以来利率下降、国资入主，环保企业债权融资改善明显，而再融资新规出台解决企业股权融资的难点，压制板块PE最重要因素消除。另外2020年是“十三五”规划末年，考核节点下预计环保新项目较多，且经济增速下行期环保投资属性望体现，2020年以来环保专项债总量扩容、占比提升：1、总量扩容：2019年环保专项债总额546亿，2020年截至12/31共2324亿；2、比例倾斜：2019年环保专项债占比2.5%，2020年提升至6.3%。

估值见底，关注稳定的运营类资产及基本面反转的公司。过去三年环保板块表现低迷，估值、持仓等仍均处于低位，看好技术优势强、壁垒高的企业，1、成长性、确定性较强的垃圾焚烧公司，关注伟明环保（ROE行业领先、订单充足）、瀚蓝环境（增长稳健，估值优势明显）；2、在手项目丰富，技术强壁垒高的危废处臵公司，关注浙富控股（危废新龙头、全产业链布局）、高能环境（受益融资改善的土壤修复龙头）；3、业绩占优，行业高景气的环卫公司，关注玉禾田（精细化运营的优质龙头）；3、价值有望重估的水务公司，关注洪城水业（江西污水市场潜力大，估值及股息率具备吸引力）、碧水源（中交集团入股，聚焦膜材料业务）。

行业新闻：1）生态环境部召开部务会议审议并原则通过新修订的《生态环境部工作规则》；2）生态环境部开展“十四五”生态环境保护规划编制集中调研；3）中央全面深化改革委员会第十七次会议强调建立健全绿色低碳循环发展经济体系。

板块行情回顾：本周环保板块表现较差，跑输大盘，跑输创业板。本周上证综指涨幅为1.1%、创业板指涨幅为8.7%，环保板块（申万）跌幅为-1.8%，跑输上证指数2.9%，跑输创业板10.4%；公用事业跌幅为-1.3%，跑输上证指数2.4%，跑输创业板10.0%。