投资要点：

数据回顾

市场表现近五个交易日（1.7-1.13），沪深300上涨2.96%，银行业（中信）上涨4.14%，跑赢大盘1.19个百分点，在30个中信一级行业分类中排名第3位。分机构看，国有大行整体上涨1.64%，股份制银行整体上涨6.45%，城商行整体上涨1.51%，农商行整体下跌2.34%。分个股看，招商银行（11.89%）、杭州银行（9.73%）、兴业银行（6.94%）表现居前，青农商行（-5.75%）、青岛银行（-7.51%）、厦门银行（-9.99%）表现居后。利率与流动性上周（1.4.-1.8，下同）央行通过公开市场操作净回笼资金4650亿元；隔夜、一周、两周、一个月SHIBOR分别为0.97%、2.14%、1.79%和2.47%，较前周波动-12.8bp、-24bp、-123.2bp和-23.4bp；1年期、5年期和10年期国债到期收益率分别波动-11.71bp、-0.41bp和0.27bp至2.36%、2.95%和3.15%。

理财市场据Wind不完全统计，1月4日至1月10日共计发行理财产品1156款，到期952款，净发行204款。新发行的理财产品中保本固定型、保本浮动型、非保本型产品占比分别为0.00%、3.89%、96.11%。从不同期限产品看，1周、1个月以及4个月理财产品预期年收益率较前周有所下降，分别下降2.15bp、41.56bp和0.67bp，其余期限理财产品预期年收益率均呈上升趋势。

同业存单市场上周，同业存单净融资规模为247.30亿元。发行总额达1755.00亿元，平均发行利率为2.7515%，到期量为1507.70亿元。

行业要闻

银保监会公布多起违法违规案件国开行等多家机构合遭罚近2亿；央行行长易纲谈2021年金融热点问题：货币政策要“稳”字当头；央行取消信用卡透支利率上下限管理银行能否夺回“失地”？；央行就征信业务管理公开征求意见；银行不良处置试点新政：提供政策保障银行不良资产压降提速。

公司公告

民生银行：关于发行无固定期限资本债券获中国银保监会批准的公告；南京银行：关于大股东及其一致行动人增持股份情况的公告；江苏银行：发布配股股份变动及获配股票上市公告书；邮储银行：关于非公开发行A股股票获

中国银保监会核准的公告；上海银行：发布2020年度业绩快报公告。

投资建议

1月4日，财政部印发《商业银行绩效评价办法》，自2021年1月1日起施行。此次《办法》的修订，将原评价体系盈利能力（25%）、经营增长（20%）、资产质量（25%）、偿付能力（30%）四类指标，调整为服务国家发展目标和实体经济、发展质量、风险防控、经营效益四类，每类权重均为25%，兼顾了考核重点和平衡关系。综合来看，《办法》依据我国目前经济发展新形势，对原办法考核指标范围以及权重设置两方面进行了完善；弱化盈利增长和偿付能力指标的权重、将服务实体经济以及发展质量纳入评价范围，均有助于推动商业银行加快业务结构调整和经营模式转型，引导商业银行在发展过程中注重增长与质效、收益与风险等多重目标之间相权衡，从而实现银行业未来可持续高质量发展，更好地服务实体经济。

上周，上海银行发布2020年度业绩快报，公司营收和盈利实现稳健增长，资产质量持续保持良好。2020全年上海银行实现营业收入和拨备前营业利润507.46亿元和405.95亿元，同比分别增长1.90%和3.09%。四季度公司业绩明显改善，20Q4单季度公司营收和归母净利润同比增长10.84%和48.11%，推动公司全年营收和归母净利润同比增速转正，由前三季度同比增速-0.91%和-7.99%增长为1.90%和2.89%。资产质量方面，2020年末上海银行不良贷款率1.22%，与三季度持平，较2019年末上升0.06个百分点；拨备覆盖率321.38%，较三季度小幅下降6.69个百分点，较2019年同比下降15.77个百分点，整体资产质量表现相对稳定。目前，银行板块（中信）估值约为0.74xPB，处于历史低位，预计随着经济运行逐步恢复常态，银行经营压力将得到一定的缓解，推动银行股估值修复，同时上海银行业绩趋势转好释放一定的积极信号，有助于改善对银行业盈利能力恢复程度的悲观预期，但行业整体表现后续仍需关注其他银行披露的业绩情况。个股方面建议关注基本面稳健、零售化转型的行业龙头以及资产质量优异、估值弹性较大的中小行，推荐招商银行（600036.SH）、平安银行（000001.SZ）、宁波银行（002142.SZ）。