本期内容提要:

上周回顾：上周（1.04-1.08）市场普遍上涨，上证综指上涨2.75%，深证成指上涨5.53%，创业板指上涨5.83%，沪深300指数上涨5.42%。计算机行业指数下跌0.91%，跑输沪深300指数6.33%，在30个中信一级行业中排名第22，在TMT四大行业（计算机、传媒、通信、电子）中排名第三。子板块中，计算机软件下跌3.49%，计算机设备上涨0.00%，云服务下跌1.29%。

信创产品进入创新阶段，政策需求是真实需求。传统国产替代被认为是依靠政策推动的市场，替代进程受政策力度影响大，随着中美关系紧张，科技高地的争夺，以及人工智能生态，云计算新生态的发展，我们认为国产替代发展到现阶段，产品已经进入了一个创新的阶段，信创不仅是国产替代，同样也需要创新产品。纵观国产产品中，华为鲲鹏ARM架构的服务器芯片，WPS文档处理的云协作功能等，很多产品已经无法在海外找到替代的原型，国内信创产品已经进入了创新者阶段，而芯片和生态成为了信创真正的创新点，行业应用将依托应用软件的创新加速发展。

ARM发展迅猛，成为信创首选架构，国产迎机遇。ARM架构在智能手机、车联网、物联网等领域市场份额超过90%，同时凭借其低功耗、高性价比的技术优势，在PC与服务器领域增长势头强劲。ARM技术源自英国技术，其开放授权的商业模式以及快速发展的趋势，给信创带来机遇。我国厂商在ARM生态中布局甚广，华为鲲鹏和天津飞腾芯片均有ARM架构台式机和服务器芯片，ARM生态整机厂商包括长城、浪潮、同方、曙光等，国产操作系统亦广泛支持。除了ARM架构的芯片和操作系统厂商，还有ARM架构定制化解决方案提供商如中科创达，深信服等，有望享受ARM生态发展红利。

国产软件替代有望先行。从B端使用者角度，首先市场上出现可用、易用、好用的国产应用软件，而后软件厂商逐步对国产硬件进行适配，最终实现国产替代的路径较为合理。根据Gartner预计，21年市场规模分别将达3772亿元与1207亿元。

ERP、MES等企业级软件国产替代空间巨大。其中，高端ERP领域，受ERP精简化趋势影响，技术代差缩小，国产厂商有望弯道超车。而MES方面，随着上层经营管理类软件和下层智能控制系统及自动化设备的持续普及，MES的价值将进一步凸显。我们预计，国产化趋势下，未来每年ERP国产化替代空间约在150至280亿元区间。未来三年MES市场规模年均复合增速预计将达到20%以上，市场规模将于2023可突破130亿元。同时，相应OA、CRM等非ERP软件模块亦有望随之实现国产替代。

建议关注：ARM生态相关标的，中国长城、中国软件、中科创达、深信服，建议关注其他整机和网络安全相关厂商，神州数码、中科曙光、浪潮信息、奇安信、天融信、安恒信息等。

建议关注工业软件厂商，用友网络（通用ERP龙头）、中控技术（工控系统龙头）、鼎捷软件（制造业ERP龙头）、宝信软件（宝武集团智能改造排头兵）、赛意信息（自研智能制造方案产品力提升）。