投资摘要：

工信部公开征求对《关于推动钢铁工业高质量发展的指导意见（征求意见稿）》的意见。意见提出，力争到2025年，钢铁工业基本形成产业布局合理、技术装备先进、质量品牌突出、智能化水平高、全球竞争力强、绿色低碳可持续的发展格局。意见特别强调，严禁新增钢铁产能，严禁新建扩大冶炼产能项目，不得以机械加工、铸造、铁合金等名义新增钢铁产能。优化调整产业布局，现有城市钢厂应立足就地改造，达到超低排放要求的企业原则上不搬不关不停不限；对于达不到超低排放要求、竞争力弱的城市钢厂，应立足于就地压减退出；对于同一省（区、市）内搬迁项目，要审慎决策、科学论证，广泛征求社会各方意见，避免“一刀切”搬迁乱象。

投资建议：对于电力板块，2020年1-11月份用电量增长2.5%，可见电力行业已经恢复到疫情前水平，各电力企业发电量预计与去年持平，电力公司整体业绩趋稳，但展望明年，境外疫情依然严重，制造业用电能否企稳增长尚存疑虑，建议配置不受疫情和供需影响的水电、核电公司。对于天然气板块，随着LNG价格长期低迷，建议关注气源成本下降的深圳燃气。环保方面，固废运营类企业如垃圾焚烧与环卫行业，行业景气度高，垃圾焚烧由于环保排放趋严+国补政策退坡，环卫服务行业由于项目大型化、电动化趋势，龙头企业将受益行业集中度提升，推荐标的瀚蓝环境、城发环境、龙马环卫。

市场回顾：上周电力及公用事业指数下跌1.20%，沪深300指数上涨3.36%，电力及公用事业板块跑输大盘4.56个百分点，电力及公用事业板块涨幅位于30个中信二级子行业的第29名。160家样本公司中，53家公司上涨，100家公司下跌，7家公司平盘。天翔环境停牌。表现较为突出的个股有长春燃气、晋控电力等；表现较差的个股有远达环保、华银电力等。上周推荐组合长江电力（20%）、中国核电（20%）、城发环境（20%）、瀚蓝环境（20%）、龙马环卫（20%）下跌0.86%，跑输大盘4.22个百分点，跑赢电力及公用事业指数0.34个百分点。