核心结论

市场回顾：上周机械指数上涨1.55%，弱于创业板指（4.42%）、沪深300（3.36%）和上证指数（2.25%）。上周锂电设备(中信)（12.94%）、半导体设备(中信)（6.50%）等子行业表现居前；光伏设备(中信)（-5.10%）表现较差。上周大多数标的沪（深）股通持股占比有所下跌，其中锐科激光（-1.40%）、恒立液压（-0.30%）减少较为明显。

【激光设备】激光加工行业快速增长，各企业产品布局差异较大。2019年全国激光设备市场规模达658亿元，同比增长8.8%，其中切割、焊接、打标分别占工业激光器应用比例49%、17%、8%。高功率国产化和超快激光的发展是当前两大趋势。光纤激光器出现以来，激光器的功率不断向上突破，从1.5kw进军到12kw。同时，国产激光器的替代也驱动高功率激光设备成本的下行，从而进一步推动新应用落地。另一方面，小功率激光设备追求“精雕细刻”，超快激光器的出现推动了激光设备在军工、薄脆性材料加工、以及医疗的应用。建议关注具备全应用全领域激光设备生产大族激光（002008.SZ）、动力电池领域的细分龙头海目星（688559.SH）。

【高温合金】受益于军机列装升级和国产民机的批量交付，高温合金将迎来需求快速增长。军用航空领域，我国军机数量和结构均落后于美国。随着新型军机量产，我国军用高温合金需求量将高速增长。民用航空领域，我国国产民机订单较饱满。另外，受限于产能和产品质量，我国高温合金41%左右的需求仍依赖进口，进口替代空间较大。从产销量看，2012-2018年，我国高温合金消费量年复合增速为17.3%，国内高温合金企业产能不断扩张，总产量年复合增速为19.7%。建议关注优质龙头企业：抚顺特钢(600399.SH)，西部超导(688122.SH)，钢研高纳(300034.SZ)。

【军工装备】新型军备列装、量产，军用设备迎来增长周期。一方面，国内作为全球第二大经济体军费支出落后，“十四五”期间要提升经济发展中军费支出占比。另一方面，现役军机质、量亟待升级，新型军备陆续开始大幅列装、量产，将刺激产业链复苏。回溯过去，自2016年起军工板块的收益率弱于大盘，并且增速缓慢，为效仿美方军工板块与整体经济的配套增长模式，展望2021年国内军工行业将迎来高速增长。建议持续关注军工产业链相关方向：西部超导（688122.SH）、航发动力（600893.SH）、中航西飞（000768.SZ）、爱乐达（300696.SZ）、铂力特（688333.SH）。