上周（12.14——12.18）沪深300指数上涨1.73%，创业板指数上涨4.69%，中小板指数上涨1.59%；同期，通信（申万）下跌1.20%。在申万28个一级行业中，通信板块涨跌幅排名第27，电子板块和计算机板块分别排名第28和第21。

■2020年中央经济工作会议在京举行，科技力量和产业链自主可控成为首要重点。2020年12月16日-18日，2020年中央经济工作会议在京举行。此次会议强调，加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，要紧紧扭住供给侧结构性改革这条主线，注重需求侧管理。在会议提出的2021年八大重点任务中，“强化国家战略科技力量”被摆在首位，“增强产业链供应链的自主可控”被摆在第二位，可见科技创新的重要性已被提高至国家安全和国家战略的层面。同时，“扩大内需这个战略基点”被排在第三位，并在此基调之下会议提出在投资端要大力发展数字经济，加大新型基础设施投资力度。我们认为，在“十四五”形成以内循环为核心、双循环相互促进的新发展格局背景下，5G的产业带动作用无论在供给侧还是需求侧都将成为不可或缺的经济增量。因此，我们看好从芯片、主设备商到下游应用的整个5G产业链，建议关注主设备商【中兴通讯】、PCB及覆铜板【沪电股份/深南电路/生益科技/华正新材】、光模块【新易盛/中际旭创】、工业互联网【能科股份/中控技术】、车联网【万集科技】、物联网模组【广和通/移远通信】等。

■工信部：我国建成全球最大5G网络，5G基站数已达71.8万个，工业互联网持续提速提质。在2020年12月15日举行的2021中国信通院ICT+深度观察报告会上，工信部部长刘烈宏表示，我国已建成全球最大的5G网络，累计建成5G基站71.8万个，推动共建共享5G基站33万个。同时，我国5G发展已进入应用创新的关键阶段，基础电信、设备制造、垂直行业等多主体协同推进态势加速形成。此外，工业互联网迈向快速发展期，已培育形成100多个具有一定区域影响力的工业互联网平台，连接工业设备4000万台(套)，应用于原材料、装备制造、消费品等30多个重点行业。对于次年的建设计划，中国信通院院长刘多表示，目前工信部正会同运营商制定明年的5G基站建设计划，将按照适度超前的原则，稳步推进5G网络建设。建议关注主设备商【中兴通讯】、工业互联网厂商【能科股份/中控技术】。

■中国联通：2021年中国5G将迎来20%爆发点，在全国实现5G切片商用，未来运营商可成为算力的中介。在12月17日举行的2020通信产业大会暨第十五届通信技术年会上，中国联通5G共建共享工作组组长苗守野表示，每当新技术达到20%渗透率时就将引爆新事物流行，预计到2021年，我国5G用户的渗透率将跨越20%大关，中国5G即将迎来20%爆发点。同时，预计到2021年，中国联通将在全国实现5G切片商用。此外，中国联通首席科学家唐雄燕指出，目前运营商“语音到流量再到数字业务”的三部曲已进入到第三部，同时5G、MEC和AI的发展使得算力无处不在。在此背景下，需开启云网融合2.0，未来运营商亦可成为算法的运营商和算力的中介。5G建设、云网融合是新基建的核心设施和数字化转型的重要基础，因此5G产业链、IDC仍将是下一阶段通信投资主线。同时，随着5G切片商用和云网融合的不断推进，5G后应用有望加速发展。

■投资建议：受外部因素影响，通信板块自7月初以来已持续向下调整，基金持仓创新低，业绩符合预期或超预期的公司也未受到市场足够关注。尽管外部环境的不确定性仍较大，但明年全球5G规模建设的确定性较高，板块相关公司有望充分受益。我们仍然看好5G网络建设，数据流量基础设施的IDC和光模块行业，以及5G应用的工业互联网、物联网、车联网的发展。建议关注5G主设备商【中兴通讯】，PCB及覆铜板【沪电股份/深南电路/生益科技/华正新材】，光模块【新易盛/中际旭创】，IDC龙头【数据港/宝信软件】，工业互联网【能科股份/中控技术】、车联网【万集科技】、物联网模组【广和通/移远通信】。