投资要点：

投资策略：2020年11月9日晚间，辉瑞发布新冠疫苗三期临床试验中期数据，宣布其疫苗预防新冠肺炎的有效性超过90%。预计未来疫苗出台将遏制新冠疫情全球蔓延势头，当下时点，稳健角度宜布局机场板块，进攻角度宜布局航空板块。2020年10月，建议从三条主线布局交运板块：1）国内疫情消退背景下，估值较低且受益基本面改善的航空板块：春秋航空、吉祥航空、中国国航；2）基本面长期向好，受益免税政策落地的机场板块：上海机场、白云机场；3）油运运力偏紧，受益新一轮景气周期的油运标的：中远海能、招商轮船。交运板块维持“同步大市”评级。

11月份投资组合：上海机场、白云机场、中远海能、招商轮船、春秋航空、吉祥航空、中国国航。

市场行情回顾：2020年10月，交通运输指数下跌2.39%，跑输万得全A指数3.32个百分点。其中，港口、公交、航空、机场、高速公路、航运、铁路、物流分别变动-2.8%、-6.57%、-7.05%、-5.49%、-2.63%、-1.38%、-1.53%、1.05%。由于临近冬季、国外新冠疫情出现反复，国际航班旅客恢复乏力，2020年10月，机场板块下跌5.49%，航空运输指数大幅下跌7.05%。同时，快递物流板块因为双十一效应而出现上涨，航运板块因集运价格上涨而表现较为抗跌。

行业高频数据：2020年9月，民航旅客周转量为695.3亿人公里（同比-28.4%），规模以上快递业务量为80.92亿件（同比+44.6%）。

重点行业新闻及政策：1）八大枢纽港口集装箱吞吐量同比增长11.1%，增速创今年新高；2）中国通航机场数量已达296个。

重点公司公告：1）上海机场：前三季度业绩盈转亏至7.37亿元；2）招商轮船：前三季度扣非净利升481.24%至39.66亿元。