投资要点：

本周投资主题：10月面板价格涨幅继续超市场预期，预计11月价格将持续上涨。我们认为面板行业龙头将享受寒冬过后行业集中度提升、周期性变弱带来的行业长期盈利红利，给予行业“推荐”评级。

2020年10月面板价格涨幅继续超预期，预计M11价格继续上涨。LCD行业具有典型的周期性特征，对于LCD价格变化趋势的判断将是重中之重。群智咨询数据显示，主流电视面板尺寸(32/39.5/43/50/55/65/75)10月结算价格分别为58/87/103/139/161/216/317美元，较9月环比上涨6/8/11/12/12/16/12美元，环比涨幅分别为11.54%/10.13%/11.96%/9.45%/8.05%/8.00%/3.93%，持续超市场预期，2020年6月份以来主流尺寸面板累计涨幅分别为87.10%/42.62%/58.46%/65.48%/51.89%/29.34%/13.62%；同时，预计2020年11月主流电视面板尺寸(32/39.5/43/50/55/65/75)价格分别为60/91/107/144/166/221/322美元，较10月环比上涨2/4/4/5/5/5/5美元，维持涨价态势。当前时间点我们判断：韩国三星、LG延缓其LCD产能退出影响有限，当前面板需求持续超预期，2020Q4面板价格将会保持快速上涨态势，上涨幅度将会逐步收窄。

国内LCD份额持续提升，行业周期性将逐步减弱，强烈推荐面板行业龙头。从产业竞争格局来看，过去几年伴随着国内厂商的大幅扩产，我国面板厂商市场份额持续稳定提升，2020H1国内TV-LCD出货面积份额达到54.4%（同比+13.4pct)，中国台湾及韩国（不含夏普）份额收缩明显。短期来看，我们认为LG、三星延迟LCD产能退出影响有限，面板价格将会继续保持上涨态势，中长期来看，韩国厂商退出LCD将是大势所趋，面板产业将加速向中国大陆转移，与此同时，国内面板厂商整合进度也进一步提速，国内面板行业龙头京东方A、TCL科技有望在寒冬之后分享行业集中度提升、周期性变弱带来的长期盈利红利。面板行业，我们重点推荐：京东方A和TCL

科技；其他方面，半导体方面，我们认为华为禁令等事件性影响市场已经基本反映，事件性影响并不会从根本上改变半导体产业的发展趋势，半导体产业链国产替代将是大势所趋。当前时间点我们重点推荐功率半导体和部分模拟芯片等细分方向，重点推荐：斯达半导、捷捷微电、韦尔股份、卓胜微、圣邦股份、思瑞浦，受益标的：芯朋微、立昂微、新洁能等；消费电子领域，5G旗舰手机华为Mate40和IPhone12系列开售后市场表现积极，有望带动5G换机需求进一步释放，当前时间点我们推荐受苹果新机发布提振的产业链核心公司，重点推荐：鹏鼎控股、立讯精密，受益标的：歌尔股份等。

上周调研及报告：【行业深度】2020Q3电子板块公募基金持仓趋势解析；【公司点评】澜起科技：2020Q3短期业绩承压，新产品开启新成长周期；【公司点评】鹏鼎控股：2020Q3业绩短期承压，长期成长逻辑不变；【公司点评】锐科激光：2020Q3业绩大幅回暖，光纤激光器龙头崛起；【周观点】电子板块2020Q3业绩解析与全年展望。