行情回顾

上周SW电子指数(6.51%)整体表现强于沪深300指数(4.05%)，其中表现较好的为安防板块。从细分子板块来看:

消费电子加权平均涨跌幅为6.17%，跑赢沪深300指数2.12个百分点；

被动元件加权平均涨跌幅为6.65%，跑赢沪深300指数2.59个百分点；

显示面板加权平均涨跌幅为7.45%，跑赢沪深300指数3.39个百分点；

LED板块加权平均涨跌幅为6.40%，跑赢沪深300指数2.34个百分点；

安防板块加权平均涨跌幅为7.64%，跑赢沪深300指数3.59个百分点；

电子化学品加权平均涨跌幅为5.42%，跑赢沪深300指数1.36个百分点。

周期上行+格局改善，面板龙头四季度利润弹性大

11月上旬LCD面板价格仍然呈现上涨态势，并有望保持至年底。根据WitsView公布的价格显示，11月上旬55寸LCD面板均价来到160美元，较10月下旬的155美元上涨3.2%，环比10月上旬150美金上涨7%，对比7月上旬均价111美元，涨幅达44%；11月上旬32寸均价来到了58美元，比10月上旬的52美元上涨11.5%；展望第四季，面板价格仍将持续上涨，国内面板龙头受益于行业上行周期和竞争格局改善的双重逻辑，四季度利润将有较大的向上弹性，我们认为当前股价并未充分基本面，持续建议关注面板龙头的投资机会。

高通第四财季营收大超预期，看好2021年射频前端投资机会

高通第四财季财报显示，公司营收83.46亿美元，去年同期营收48.14亿美元，同比增长73.4%；净利润29.60亿美元，去年同期5.06亿美元，同比大增485%。高通第四财季业绩大幅超预期，主要受惠于iPhone12系列5G手机出货火热。公司认为2021年5G手机出货量超过5亿只。根据预测，5G应用支持的频段将新增至少50个，全球2G/3G/4G/5G网络合计支持的频段将超过91个。频段增加会带来智能手机射频元器件数量的同步增加，Yole预计2025年全球射频前端市场规模将增长至258亿美元。我们看好5G手机加速出货，射频产业链将大幅收益。

投资建议

推荐关注：韦尔股份、思瑞浦、斯达半导、华润微、新洁能、紫光国微、卓胜微、兆易创新、圣邦股份、柏楚电子、京东方A、TCL科技。