行情重点数据：过去一周（截止10月16日）A股银行（申万）板块涨跌幅为6.16%，同期沪深300指数上涨2.36%。A股银行板块跑赢沪深300指数3.80个百分点。

资金价格：隔夜Shibor利率下降2.1个BP至2.017%；7天Shibor利率上升2.5个BP至2.199%。1年期国债收益率下降0.56个BP至2.6961%，10年期国债收益率上升3.29个BP至3.2202%。

公开市场操作：本周，中国人民银行累计开展1000亿元逆回购操作，逆回购到期2100亿元，投放5000亿元MLF，回笼2000亿元MLF。从全口径测算，央行本周净流出1900亿元人民币。

本周观点：银行将迎来今年最大的行情。核心逻辑是：

（1）经济不断企稳复苏。PMI数据、新出口订单数，全国规模以上工业企业利润，社融等数据和指标彰显着经济不断复苏。

（2）监管层面压制因素消解，今年压制银行估值的核心因素有：金融系统让利1.5万亿，LPR利率的不断下行，监管窗口指导银行利润增速。目前让利的细节已经确定，LPR利率平稳，银行利润增速或维持平稳。压制估值的因素出现积极变化，银行将迎来估值修复和提升。

（3）复盘过去十几年银行行情，每年四季度，银行往往有估值切换行情。今年四季度，从板块轮动的视角，银行安全边际高，有改善空间，具有估值切换机会。

推荐股票：

（a）基本面优异，稳健品种：招商银行，杭州银行，宁波银行，常熟银行。

（b）低估值，弹性大品种：兴业银行，平安银行，光大银行。